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原油端地缘溢价走强，成本端支撑稳固

核心内容概述

本文档主要分析了1月14日石油沥青期货市场行情及现货价格变动情况，探讨了原油价格、地缘政治因素、供应与需求关系对沥青市场的影响，并给出了相应的投资策略与风险提示。

市场分析

期货市场表现

• BU2603合约收盘价：3168元/吨，较昨日结算价上涨43元/吨，涨幅为1.37%。
• 持仓与成交量：持仓203327手，环比下跌4581手；成交199146手，环比下跌81301手。

现货价格情况

• 各地区价格：
  • 东北：3406—3500元/吨
  • 山东：3040—3240元/吨
  • 华南：3130—3250元/吨
  • 华东：3180—3230元/吨
• 价格趋势：华北及山东地区现货价格有所上涨，其余地区基本持稳。整体市场氛围受原油价格上涨提振，但终端需求疲软。

成本与供应因素

• 原油价格：持续上涨，为沥青成本端提供支撑。
• 地缘政治：南美局势升级，美国加强控制委内瑞拉资源，导致委油供应收紧，进一步支撑沥青成本。
• 供应端：沥青供应受限，局部地区流通量偏紧，推动价格上涨。

投资策略

单边策略

• 建议：谨慎偏多，逢低多BU主力合约。
• 操作：前期抄底多头可适当止盈离场。

跨期策略

• 建议：逢低多BU2303/2306价差（正套）。

跨品种、期现、期权策略

• 无建议。

风险提示

• 原油价格大幅波动：可能对沥青成本造成直接影响。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响整体市场需求。
• 海外原料供应风险：地缘政治局势可能影响原油及其他原料供应。
• 终端需求变动：道路、防水、焦化、船燃等终端需求变化将影响市场走势。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工情况变化可能影响供应端。

图表说明

以下图表提供了沥青现货价格、期货指数、主力合约价格、成交持仓量、产量及库存等关键数据：

• 图1-图6：展示各地区重交沥青现货价格。
• 图7-图8：展示石油沥青期货指数及主力合约收盘价。
• 图9-图10：展示近月合约收盘价及月差。
• 图11-图12：展示石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量。
• 图13-图18：展示国内各地区沥青周度产量。
• 图19-图22：展示国内沥青消费情况（道路、防水、焦化、船燃）。
• 图23-图24：展示沥青炼厂及社会库存情况。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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