20260815-广发期货-棉花周报_多空交织_棉价区间运行_28页_3mb

棉花周报总结

核心内容

本报告分析了2026年8月全球棉花市场的情况，重点关注美棉和国内棉花供需动态、价格走势及市场策略。整体来看，市场处于多空交织状态，棉价短期以区间震荡为主，后续需关注新棉产量和下游需求变化。

主要观点

• 美棉供需情况：

  • 优良率持续下行，德州西北区域干旱严重，整体干旱指数触底回升。
  • USDA调整种植面积，但单产下调，最终产量小幅下调。
  • 周度出口销售较高，但主要为旧年度结转。
  • 美棉主产区高温少雨，但整体情况趋于稳定。

• 国内棉花市场情况：

  • 下游产业整体需求偏弱，但刚性需求仍支撑棉价底部。
  • 抛储持续落地，补充市场供给，对棉价上行构成压力。
  • 国内棉花价格维持区间震荡，等待新棉产量和下游需求进一步明朗。

• 市场运行数据：

  • 2026年8月13日，国内3128B皮棉均价18088元/吨，周环比上涨0.39%。
  • 抛储成交均价从17197元/吨涨至17283元/吨，但下游纺织需求平淡，仅刚需备货支撑原料采购。

• 全球供需平衡：

  • 2026/27年度全球棉花产量环比上调8.2万吨至2561万吨。
  • 全球消费环比上调21万吨至2676万吨，库存消费比下降1.71%。
  • 中国消费上调10.9万吨，印度消费上调10.9万吨，越南消费上调4.3万吨，孟加拉消费下调4.3万吨。

• 库存情况：

  • 2026/27年度全球期末库存为1517万吨，库存消费比为56.70%。
  • 中国棉花期末库存为755万吨，库存消费比为82.60%。
  • 国内进口棉主要港口库存周环比增长0.49%，总库存59.55万吨。

• 出口与签约情况：

  • 2026/27年度美陆地棉周度签约20.53万吨，其中越南和巴基斯坦为主要买家。
  • 2027/28年度美陆地棉周度签约0.44万吨，签约量较低。
  • 2026/27年度美陆地棉周度装运3.19万吨，环比下滑37%。

• 市场策略：

  • 当前棉价底部支撑仍存，但抛储补充供给对上行形成压力。
  • 短期价格或以区间震荡为主，需关注新棉产量及下游需求变化。

关键信息

美棉供需平衡表（8月）（万吨）

中国棉花供需平衡表（8月）（万吨）

2026年8月棉花进口情况（万吨）

• 2026年6月进口10.98万吨，同比增8.26万吨，环比降0.3万吨。
• 2026年1-6月累计进口93.47万吨，同比增103.2%。

抛储情况

• 2026/27年度储备棉每日成交率100%，累计成交量13.63万吨。
• 周初抛储成交均价17197元/吨，周三涨至17283元/吨。

库存与PMI数据

• 棉纺行业PMI：

  • 新订单数据反映下游需求变化。
  • 开机率与棉花库存数据表明市场供需关系。

• 库存天数：

  • 纱线库存天数和坯布库存天数显示市场库存压力。

• 纺织业与服装业库存：

  • 产成品库存数据反映市场供需状况。
  • 零售额数据显示消费趋势。

风险提示

• 天气风险：美棉主产区干旱情况可能影响产量。
• 需求风险：下游纺织需求疲软，可能影响棉价走势。

数据来源

• 同花顺
• Wind
• TTEB
• USDA
• 广发期货研究所

总结

当前棉花市场呈现多空交织格局，国内棉价短期以区间震荡为主，需密切关注新棉产量和下游需求变化。美棉方面，虽然种植面积有所增加，但单产下降及干旱情况对产量构成压力。全球棉花供需保持中性，库存消费比略有下降，但整体需求温和增长。国内抛储持续补充供给，对棉价上行形成压制，而刚性需求仍支撑底部。未来市场走势将取决于新棉产量形势及下游旺季需求启动情况。