20260815-格林期货-棉花周报_全球库存低位支撑_淡旺季交替下棉价窄幅震荡_20页_3mb

棉花市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2026年全球及中国棉花市场供需状况、价格走势及未来走势预期，重点围绕美国和中国棉花供需变化、天气影响、出口签约情况以及库存水平等方面展开。

主要观点

• 全球供需格局：2026/27年度全球棉花产量上调至2561.2万吨，消费上调至2676.3万吨，叠加期初库存减少，期末库存降至1517.2万吨，为2011/12年度以来最低水平，全球供需呈现紧平衡状态。
• 美国供需：美国棉花种植面积上调，弃耕率下降，但单产预期下调，新年度产量修正至296.3万吨，期末库存小幅回落。当前美棉处于花铃关键生长期，高温干旱天气影响长势。
• 中国供需：中国棉花产量预计为726万吨，消费调增，进口保持稳定，期末库存环比减少至755.2万吨，库存水平处于季节性低位。
• 价格走势：近期棉价窄幅震荡，国内外棉价上涨，价差缩小，但市场缺乏持续性驱动，短期内需求未明显改善，价格上行空间受限。
• 出口与采购：美棉2026/27年度出口签约95万吨，完成年度目标的35.46%，签约节奏较快。国内纺企开机率维持低位，纱坯库存高企，采购以刚需为主。
• 市场风险：天气变化、中美贸易政策调整、需求端超预期回暖、抛储规模调整等风险因素可能影响棉价走势。

关键信息

一、全球供需平衡表

二、美棉供需预测

三、中国棉花供需情况

四、价格与价差

• ICE美棉主力合约：结算价均价83.12美分/磅，较上周上涨2.44美分/磅。
• Cotlook A指数：周均价93美分/磅，较前一周上涨3.8美分/磅。
• 中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）：周均价17581元/吨，较前一周上涨26元/吨。
• 价差变化：CCIndex 3128B与Cotlook A（1%关税折算）价差较前一周缩窄559元/吨。

五、市场动态

• 美棉出口周报：截至2026年8月6日，累计净签约95.0万吨，完成年度出口目标35.46%。
• 国内棉价：市场棉纱价格平稳，低支纱销售较好，高支纱出货缓慢，纺企和贸易商积极销售，价格难以跟涨。
• 下游需求：纺织传统淡季延续，下游订单转化缓慢，需求端尚未明显回暖。

风险提示

1. 极端天气：美国棉区干旱加剧，新疆棉区高温热害风险上升，可能影响新棉产量。
2. 政策变化：新关税框架落地可能对市场产生影响。
3. 需求超预期：纺织出口订单超预期回暖，可能推动棉价上行。
4. 库存调整：储备棉轮出规模调整可能对市场指引力度产生影响。

交易策略建议

• 短线操作：关注美棉产区天气变化带来的天气升水行情，以及美棉出口签约数据是否边际改善。
• 中线操作：全球低库存为棉价提供底部支撑，但短期终端需求未见明显改善，建议采用区间操作策略。
• 警惕波动：注意天气题材带来的阶段性脉冲波动，操作上需谨慎对待。

数据来源

• USDA
• 棉花展望BCO
• 国家统计局
• 中储棉信息中心
• 文华财经
• WIND

联系方式

• 研究员：王子健
• 联系方式：17803978037
• 期货从业资格：F03087965
• 交易咨询：Z0019551

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，格林大华期货有限公司不对信息的准确性及完整性作任何保证，也不保证报告信息已做最新变更。报告中的信息或意见不构成买卖建议，投资风险由投资者自行承担。