20260808-广发期货-棉花周报_天气存隐忧_棉价区间偏强运行_28页_2mb

棉花周报总结

核心内容概览

本周棉花市场整体呈现区间偏强运行态势，主要受到天气因素和下游需求预期的影响。美棉和国内棉花均面临一定的产量不确定性，但市场对“金九银十”旺季的预期为棉价提供了支撑。

主要观点

• 美棉市场：

  • 优良率持续下行，德州部分地区干旱反复，约41%的美国棉花产区受到干旱影响。
  • USDA出口年度结转显示，下年度销售表现良好，出口任务基本完成。
  • 当前下游纺织行业处于传统淡季，需求端改善有限，但部分大企业集中采购对棉价形成支撑。
  • 短期棉价或稳中偏强区间震荡，下方支撑较强，上方空间关注产量预期变化。

• 国内棉花市场：

  • 新疆高温天气扰动棉花花铃期生长，产量预期存在较大不确定性。
  • 国内棉花现货价格周环比上涨2.88%，3128B皮棉均价为18018元/吨。
  • 抛储成交均价从周初16861元/吨涨至周末17101元/吨，下游需求依然疲软，纺企以刚需补库为主。
  • 市场对8月下旬秋冬订单集中下发的“金九银十”旺季预期有所升温。

关键信息

1. 市场运行情况

2. 美国棉花供需平衡表（7月）

3. 中国棉花供需平衡表（7月）

4. 风险提示

• 天气风险：美棉主产区及德州高温少雨，新疆高温热害影响产量。
• 需求风险：下游纺织行业仍处传统淡季，需求端改善有限。

其他重要数据

• 美棉出口：截至7月30日，2025/26年度美棉出口装运262.6万吨，略低于目标值。
• CFTC报告：截至7月24日，卖方未点价合约总量增至66668张，折151万吨。
• 中国进口：2026年6月进口10.98万吨，同比增8.26万吨，环比降0.3万吨。
• 库存数据：截至8月7日，一号棉注册仓单9790张，预报仓单149张，合计折41.7438万吨。

行业动态

• 纺织行业PMI：新订单、开机率、棉花库存、棉纱库存等数据反映纺织行业仍处淡季，需求疲软。
• 零售数据：服装鞋帽纺织品类零售额6月当月值为1285.30亿元，同比增加3.9%。
• 出口情况：纺织纱线、织物及制品出口金额当月同比有所变化，服装及衣着附件出口金额也呈现不同趋势。

总结

当前棉花市场在天气因素和下游需求预期之间保持平衡。美棉和国内棉花产量均受到天气扰动，但市场对旺季预期升温，支撑棉价偏强运行。短期内棉价可能维持区间震荡，需密切关注新花长势、放储量成交情况以及下游需求变化。