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碳市场月报总结：量价齐升，配额政策调整重塑市场格局

核心内容概述

2026年7月，中国碳市场整体呈现量价齐升的态势，全国碳排放权交易市场（CEA）与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）均出现价格上涨，成交量同步增长。同时，欧盟碳市场（EUA）运行平稳，价格与成交量温和上涨。然而，生态环境部发布的配额分配方案（征求意见稿）对市场供需格局产生了深远影响，政策调整或将重塑碳市场运行逻辑。

主要观点

1. 配额政策调整

• 生态环境部发布《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，对市场供需格局产生重要影响。
• 2025年度发电行业基准值小幅下调，但受火电降碳难度制约，下调空间有限。
• 配额结转政策不再延续，碳市场从买方市场重新转向卖方市场，流动性下降，碳价承压。
• 预分配比例从70%下调至50%，并允许省级主管部门差异化调整，导致市场“潮汐现象”更加明显，年末碳价或面临上行压力。
• “十五五”碳达峰行动方案提出单位产品碳排放下降3%左右，预计发电行业将承担较少减排任务，而钢铁、水泥、铝冶炼等行业或将承担更多。

2. 市场表现

• 全国碳市场（CEA）：7月成交量为1726.02万吨，环比增长33.70%；成交均价为88.10元/吨，环比上涨9.31%；7月31日均价为87.69元/吨，环比上涨5.21%。
• 地方碳市场：上海、广东、湖北成交量分别为1.74万吨、77.67万吨、4.19万吨，环比增长65%、39.68%、101.80%；均价分别为53.92元/吨、39.68元/吨、35.96元/吨，差异明显。
• CCER市场：7月成交量为267.16万吨，环比增长17.42%；成交均价为94.92元/吨，环比上涨13.87%；价格中枢上行，主要集中在80.31—94.92元/吨区间。
• 欧盟碳市场（EUA）：7月期货成交量为5.93亿吨，环比增长2.55%；7月31日结算价为80.56欧元/吨，环比上涨1.59%。

关键信息

1. 配额总量与分配方案

• 发电行业2025年度综合基准值同比下降0.35%左右，2026年度下降幅度与2025年相同。
• 钢铁、水泥、铝冶炼行业整体配额基本平衡，各重点排放单位盈缺率控制在较小范围。
• 配额结转政策不再延续，市场流动性下降，碳价承压。
• 预分配比例下调至50%，并允许省级差异化调整，加剧市场“潮汐现象”。

2. CCER市场动态

• 7月新增登记1个光热发电项目，预计计入期总减排量为95万吨。
• 截至7月31日，全国累计已登记CCER项目增至41个，预计计入期总减排量达1.48亿吨。
• 累计已签发CCER规模为2221.09万吨，环比增加66.09万吨。

3. 市场趋势

• 全国碳市场7月成交量与均价双升，市场活跃度增强。
• 地方碳市场走势分化，广东市场表现最佳，湖北市场环比增长显著。
• CCER市场成交量与均价同步上涨，价格中枢上移。
• 欧盟碳市场运行平稳，价格温和上涨，但未形成明确趋势。

风险提示

• 政策不确定性风险：配额分配方案的调整可能带来市场波动。
• 政策实施不及预期风险：相关减排政策若未能有效落实，可能影响市场发展。

总结

2026年7月，中国碳市场在政策调整与市场供需变化的双重影响下，呈现量价齐升的态势。全国碳市场成交量与均价均显著增长，CCER市场亦同步上涨。然而，配额结转政策的取消与预分配比例的下调，将推动市场从买方市场向卖方市场转变，加剧“潮汐现象”，并可能对年末碳价形成上行压力。同时，欧盟碳市场保持平稳，价格温和上涨，但未出现明显趋势。整体来看，政策调整与市场运行趋势相互交织，对碳市场未来的发展具有重要影响。