20161219-东兴证券-机械行业2017年年度投资策略报告：市场分化中甄选投资机会_38页_2mb

机械行业2017年年度投资策略报告总结

核心内容

2017年机械行业面临市场分化，整体表现预计不会特别出色，但部分子行业和朝阳行业仍具备良好的投资机会。报告重点推荐了以下三个方向：持续高景气的子行业、成长空间巨大的朝阳行业、依托既有优势转型的行业龙头。

主要观点

• 2016年行业回顾：机械行业营业收入同比增长0.5%，但净利润同比下降21.9%，连续第五年下降。行业市盈率处于历史高位，盈利能力处于低谷。
• 市场表现疲软：中信机械指数在2016年前三季度表现-19.8%，跑输沪深300指数6.99个百分点。
• 2017年展望：市场将继续分化，估值中枢下移，估值较高的公司股价压力较大。但部分子行业如轨交设备和锂电设备，以及朝阳行业如太赫兹、通航和节水灌溉，仍具有增长潜力。

关键信息

1. 持续高景气的子行业

• 轨交设备：

  • 铁路固定资产投资规模在“十三五”期间将达到3.5万亿至3.8万亿元。
  • 城市轨道交通建设里程预计到2020年将达到9054公里，年均复合增长率21%。
  • 铁路设备出口增长强劲，预计2017年出口规模将达65亿美元。
  • 推荐标的：中国中车（600964.SH）。

• 锂电设备：

  • 动力锂电池需求将增长，2017-2020年累计需求增量约166.9Gwh。
  • 随着电池厂商集中度提升，设备供应商将受益。
  • 推荐标的：东方精工（002611.SZ）、赢合科技（300457.SZ）。

2. 成长空间巨大的朝阳行业

• 节水灌溉产业：

  • 节水增产是农业发展的必然趋势，预计2020年智能灌溉系统市场规模将达833.72亿元。
  • 滴灌技术成为主流，具备优质器材生产能力的企业将受益。
  • 推荐标的：大禹节水（300021.SZ）、新疆天业（600075.SH）、东音股份（002793.SZ）。

• 太赫兹系统市场：

  • 太赫兹技术在工业检测、人体安检、无线通信等领域应用前景广阔。
  • 太赫兹通信技术有望在未来取代Wi-Fi技术。
  • 推荐标的：同方股份（600100）、华讯方舟（000687）、大恒科技（600288）、远方光电（300306）。

• 通用航空市场：

  • 我国通航产业起步较晚，规模较小，但政策利好将推动发展。
  • 通航产业预计未来将实现快速发展，潜在规模超万亿元。
  • 推荐标的：海特高新（002023.SZ）、隆鑫通用（600766.SH）。

3. 依托既有优势转型的行业龙头

• 行业龙头具备技术、渠道、资金和人才等优势，有望通过转型实现增长。
• 推荐标的：陕鼓动力（601369.SH）、信隆健康（002105.SZ）。

推荐标的汇总

风险提示

• 行业整合不及预期：部分公司可能无法达到新的行业标准。
• 市场需求变化：新能源汽车、节水灌溉、太赫兹应用等市场可能低于预期。
• 并购进展不达预期：部分公司并购进度可能影响其业绩表现。
• 政策执行力度：政策支持力度和执行情况可能影响行业发展。
• 技术转化风险：技术成果向实际应用转化可能面临挑战。

数据来源

• Wind
• 东兴证券研究所
• 公司公告
• 《全国农业可持续发展规划（2015-2030年）》
• 工信部、中国汽车工业协会
• 国家统计局、水利部
• 公安部、国家邮政局
• 知网、网络公开资料