2021年投资策略：从机械看宏观经济趋势明显向好-20201110-太平洋证券-41页_1mb

2021年投资策略总结：机械行业与宏观经济趋势

核心内容

2021年机械行业投资策略报告指出，宏观经济趋势明显向好，机械行业整体表现中等偏上，全年涨幅达30.14%。行业景气度持续提升，多个细分领域如工程机械、工业机器人、光伏设备、锂电设备、扫地机器人和集装箱行业均呈现高增长态势。

主要观点

1. 宏观经济复苏

   • 2021年全球疫情逐步控制，经济复苏显著，机械行业作为中游行业，受益于宏观周期复苏。
   • 基建、房地产和矿山投资仍是稳增长的主要手段，工程机械需求持续旺盛。

2. 行业景气度持续提升

   • 工程机械：1-10月挖机销量同比增长34.46%，全年有望突破30万台，行业处于满产保供状态。
   • 工业机器人及自动化：三季度销量同比增长34%，叉车销量同比增长40%-50%，行业复苏超预期。
   • 光伏设备：受益于行业扩产和异质结技术成熟，设备端企业订单饱满，业绩增长强劲。
   • 锂电设备：四季度迎来订单拐点，国内、海外新能源汽车销量共振，行业将保持高增长。
   • 扫地机器人：三季度需求复苏明显，产品技术升级推动行业增长，渗透率低，市场空间广阔。
   • 集装箱行业：受益于出口复苏和海外疫情影响，供需失衡，有望量价齐升。

关键信息

工程机械

• 主要需求：基建、房地产、矿山投资。
• 增长情况：1-10月挖机销量26.38万台，同比增长34.46%。
• 重点推荐：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力。
• 国产替代：核心零部件如液压件国产化趋势明显，提升主机厂竞争力。

工业机器人及自动化

• 复苏迹象：三季度工业机器人销量增长34%，叉车销量增长40%-50%，行业进入上行周期。
• 周期规律：过去10年呈现3-4年周期性，预计2019年底开始复苏，2020-2021年将保持增长。
• 重点推荐：埃斯顿、拓斯达、埃夫特、绿的谐波、快克股份、科瑞技术、汇川技术、锐科激光、矩子科技、伊之密、杭叉集团、安徽合力、诺力股份。
• 国产化加速：集成商>本体>核心零部件，绿的谐波等企业有望在谐波减速器市场实现替代。

光伏设备

• 供给端：产业链成熟，降本增效显著。
• 需求端：太阳能发电成为清洁能源中坚力量，发展前景广阔。
• 技术升级：异质结技术成熟，推动设备端量价齐升。
• 重点推荐：捷佳伟创、迈为股份、金辰股份。

锂电设备

• 行业拐点：四季度订单明显增长，全年需求预计持续上升。
• 市场空间：2020-2022年国内锂电设备市场有望增长至222.7亿元，海外增长至180亿元。
• 重点推荐：先导智能、克来机电、赢合科技、璞泰来、杭可科技。

扫地机器人

• 需求复苏：三季度表现超预期，产品技术升级推动市场增长。
• 渗透率：国内家庭渗透率仅6%-8%，市场潜力巨大。
• 重点推荐：科沃斯、石头科技，建议关注亿嘉和、申昊科技等电力巡检机器人企业。

集装箱行业

• 行业拐点：国内出口复苏明显，海外集装箱回流缓慢，供需失衡。
• 重点推荐：中集集团，预计行业反转带来业绩弹性。

风险提示

• 海外疫情无法及时控制，影响消费电子、新能源汽车销量。
• 行业可能出现价格战，影响格局。
• 国内地产投资明显下滑。
• 可选消费增长乏力。
• 经济复苏不及预期。
• 国内出口乏力。

投资建议

• 行业评级：看好（未来6个月回报高于市场5%以上）；中性（介于-5%与5%之间）；看淡（低于市场5%以下）。
• 公司评级：买入（个股相对大盘涨幅15%以上）；增持（介于5%与15%之间）；持有（介于-5%与5%之间）；减持（介于-5%与-15%之间）。

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