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2020年10月煤焦月报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年10月国内煤焦市场的供需情况、价格走势及策略建议，重点围绕焦炭和焦煤的市场动态展开，为投资者提供市场判断和操作建议。

一、焦炭市场回顾

1. 价格走势

• 本月焦炭市场整体呈现稳中有升的态势，第五轮提涨已落地，现货价格有所上涨。
• 唐山焦炭价格在10月9日提涨至2050元/吨，较上月有所提升。

2. 市场矛盾

• 供应方面：焦炭供应微增，主要由于焦企开工率维持在较高水平，但环保政策和产能淘汰导致部分区域供应减少。
• 需求方面：钢厂利润压力较大，对焦炭价格形成压制。铁水需求变化较小，但存在一定的补库周期。
• 库存情况：钢厂焦炭库存略有回升，部分焦企库存较高，市场整体去库放缓。

3. 环保与产能影响

• 焦化产能淘汰叠加环保限产，导致华北、华东等地区焦炭供应量有所减少。
• 下游成材市场对焦炭价格影响有限，但需关注后续政策变化。

二、策略及建议

1. 驱动事件分析

• 支撑因素：
  • 山西地区淘汰产能大于新增，焦炭整体供需偏紧。
  • 焦企焦煤库存不高，进口煤受阻，焦煤后期供需仍偏紧。
• 观望因素：
  • 下游成材市场表现对焦炭价格影响需进一步观察。

2. 市场策略

• 建议关注焦炭价格的支撑因素，短期以震荡偏强为主。
• 对于焦煤市场，预计11月供应变化不大，焦企仍有补库需求，市场处于紧平衡状态。

三、基差及价差分析

1. 焦煤基差

• 蒙古5#沙河驿：仓单成本1273.68元/吨，基差-74.3元/吨。
• 一线澳煤（京唐港）：仓单成本1390元/吨，基差+42元/吨。
• 一线澳煤（指数）：仓单成本1019.72元/吨，基差-328.3元/吨。

2. 焦炭价差

• 港口贸易利润倒挂，贸易商基本无囤货，港口集港以固定贸易量和前期订单为主。
• 价差对比：
  • 港口焦炭现汇价格为2100元/吨，吕梁准一现汇为1900元/吨，运费+入库为210元/吨，贸易商利润为-10元/吨。
  • 最优准一仓单成本为2255元/吨。

四、月度供需数据

1. 焦炭供需情况

• 本月数据：
  • 全国焦炭总库存出现一定回落，但整体去库放缓。
  • 供应量较上月微增，主要集中在华北、华东地区。
• 11月预测：
  • 焦炭供应预计减少64.2万吨，铁水需求减少120万吨，焦炭需求减少60万吨，供需差为-4万吨。
  • 华北地区开工率预计降至77.5%，华东地区开工率预计维持在78.9%，西北地区开工率预计小幅下降至83.3%，华中地区预计维持在82.7%。

2. 焦煤供需情况

• 10月数据：
  • 焦煤供应出现一定回落，进口蒙煤通车量增加，焦企补库积极。
  • 焦煤库存处于高位，但仍有冬储意愿。
• 11月预测：
  • 焦煤供应预计变化不大，焦企仍有补库需求。
  • 焦煤产量预计减少50万吨，进口量预计减少50万吨，需求预计减少80万吨，变量差为-20万吨。

五、市场展望

1. 11月关注重点

• 华北地区：关注山西新增产能投产及淘汰政策执行力度，预计开工率下降至77.5%，供应减少64.2万吨。
• 华东地区：山东控煤政策变化是主要关注点，预计开工率维持在78.9%，供应小幅增加2.4万吨。
• 西北地区：需求支撑下开工率保持高位，供应减少1.4万吨。
• 华中地区：去产能政策集中在年底，预计开工率小幅下降至82.7%，供应减少0.5万吨。

2. 市场趋势

• 焦炭市场整体供需偏紧，价格维持高位。
• 焦煤市场供需紧平衡，价格走势受进口政策和库存结构影响较大。

六、数据来源

• 钢联、卓创资讯、找焦、一德期货等平台提供的市场数据及分析。

七、结论

2020年10月，煤焦市场整体呈现稳中有升的态势，焦炭价格受提涨影响有所提升，但钢厂利润压力对价格形成压制。焦煤市场供需紧平衡，进口煤受阻，焦企补库积极。11月市场预计供应减少，需求维持稳定，关注政策变化及环保限产对市场的影响。整体来看，市场仍以震荡偏强为主，建议投资者保持谨慎，关注政策与供需变化。