联合资信评估_地方政府与城投企业债务风险研究报告－上海篇_27页_1mb

AI报告摘要

上海市作为我国经济、金融、贸易、航运及科技创新中心，经济实力和城市竞争力持续居于全国前列。2024年，上海市GDP总量居全国城市首位，人均GDP位列省级行政区第二。其形成了以现代服务业为主体、战略性新兴产业为引领、先进制造业为支撑的现代产业体系，具备较强的创新驱动能力。

2024年底，上海市启动“全域无隐性债务”试点工作，成为国内首批试点城市。整体政府债务负担在全国处于较低水平，各区负债率普遍较低，仅崇明区因经济体量较小，负债率相对较高。债务率方面，金山区、杨浦区、崇明区、黄浦区和奉贤区相对较高，浦东新区、长宁区和徐汇区较低。

上海市城投企业整体资质优异，主要集中在浦东新区、市本级、静安区和奉贤区，主体信用级别以AAA和AA+为主。2024年，城投企业债券净融资额保持净流入状态，但规模较上年有所下降，资金主要流向浦东新区和市本级。

经济与财政实力强劲：上海市经济总量和人均GDP均居全国前列，现代服务业和科技创新产业是主要增长动力。财政收入质量高，税收占比超过80%，财政自给率强，政府性基金收入持续下降，但部分区域仍保持增长。
区域发展差异显著：浦东新区经济总量最大，人均GDP较高；黄浦区人均GDP居首，是金融和商贸中心；崇明区因经济体量小，负债率较高。各区产业布局各有侧重，形成错位竞争格局。
债务管理机制完善：上海市建立了地方政府债务风险预警和应急处置机制，强化专项债券穿透式监测，有效防范债务风险。债务限额充足，2024年地方政府债务余额为9090.9亿元，占债务限额的88.30%。
城投企业偿债能力较好：整体债务负担较轻，短期偿债压力较小，货币资金对短期债务的覆盖倍数普遍高于1.00倍。未来三年，浦东新区、静安区和奉贤区到期债券规模较大，需关注其偿付压力。
财政对债务的保障能力良好：各区财政对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障能力差异较大，奉贤区和金山区接近200%，而徐汇区和宝山区保障能力较强。

经济实力：浦东新区GDP最高（17752.28亿元），黄浦区人均GDP最高（66.44万元），崇明区最低（448.81亿元）。
财政收入：浦东新区一般公共预算收入最高（1308.66亿元），崇明区最低（94.51亿元）。徐汇区、杨浦区、静安区财政自给率较高。
债务情况：徐汇区债务余额增长最快（年均复合增长率31.49%），崇明区负债率最高（99.67%），其余区域负债率较低。政府债务率方面，金山区、崇明区、奉贤区、普陀区和杨浦区较高，浦东新区、长宁区和徐汇区较低。
债务管控措施：各区加强债务管理，推进隐性债务清零，强化专项债券穿透式监测，防范债务风险。

城投企业分布：主要集中在浦东新区、市本级、静安区和奉贤区，共55家，主体信用级别以AAA和AA+为主。
发债情况：2024年，城投企业债券净融资额为731.24亿元，较上年下降。2025年1—9月，债券发行规模为836.38亿元，占全年发行规模的78.53%。
债务结构：截至2024年底，发债城投企业全部债务余额合计9113.64亿元，市本级和浦东新区占比最大。
偿债能力：奉贤区短期偿债压力最大（覆盖倍数0.84倍），其他区域普遍较好。2025年1—9月，城投企业筹资活动现金净流入，再融资能力较强。