20220925-中邮证券-锂行业周报_拍卖出价次数大幅下降_看好国内锂企业成长_13页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的锂行业周报（2022.9.19-2022.9.25），主要分析了本周锂行业及相关有色金属板块的市场表现、价格变化、库存情况、利润状况及投资建议。整体来看，锂行业表现强劲，价格持续上涨，而其他基本金属和贵金属价格则呈现下跌趋势。

主要观点

• 锂行业表现强劲：本周国内电池级碳酸锂价格为50.45万元/吨，较上周上涨1.61%；电池级氢氧化锂价格为49.45万元/吨，上涨1.85%。锂盐价格加速上涨，主要受PLS锂精矿拍卖价格创新高（6988美元/吨，FOB，5.5%）影响，下游出价次数大幅下降，反映市场对拍卖行为的质疑。
• 国内锂资源开发有望加速：工信部提出生产企业不得严重背离成本定价，强调稳定价格和预期，保障产业链供应链。因此，国内锂资源开发将得到政策和资金支持，锂企业将发挥稳定作用，未来成长性被持续看好。
• 市场供需紧张：供应端方面，国内碳酸锂产量环比增加，但市场现货流通极少；需求端，正极材料扩产持续，节前备货需求旺盛，进一步推动锂盐价格上涨。
• 有色金属板块整体上涨：本周有色金属行业涨幅为1.0%，排名第三。部分个股表现突出，如*ST园城、ST华钰、豫光金铅、英洛华、湖南黄金涨幅居前，而志特新材、赛福天、力量钻石、金洲管道、宏创控股跌幅较大。

关键信息

行业数据概览

• 收盘点位：4372.32
• 52周最高：6203.60
• 52周最低：3576.25

价格走势

• 基本金属：LME铜价下跌4.67%，铝价下跌5.08%，锌价下跌4.34%，铅价下跌4.69%，锡价下跌4.21%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌1.95%，白银下跌3.98%，铂金下跌0.14%，钯金上涨1.68%。
• 新能源金属：碳酸锂价格上涨1.61%，氢氧化锂价格上涨1.85%。

库存变化

• 基本金属：铜累库17441吨，铝、锌、铅去库。
• 贵金属：黄金去库35.2万金盎司，白银累库31.88万金盎司。

利润状况

• 锂盐利润：国内碳酸锂利润为11.61万元/吨，利润企稳回升。
• 电解铝利润：国内电解铝利润为-320元/吨，仍处于盈亏平衡边缘。

重点推荐

• 公司推荐：中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份。
• 投资评级：维持对上述公司的覆盖评级，盈利预测和目标价不变。

风险提示

• 宏观环境变化：可能对行业需求产生影响。
• 需求不及预期：下游市场增长可能不及预期。
• 政策不确定性：政策变动可能对行业造成冲击。

投资评级标准

分析师信息

• 分析师：李帅华
• SAC登记编号：S1340522060001
• Email：lishuaihua@cnpsec.com

附录：公司新闻跟踪

总结

本报告指出，锂行业在当前市场环境下表现强劲，价格持续上涨，主要受益于锂精矿拍卖价格的提升及下游需求的增加。同时，国内锂资源开发加速被视为行业长期发展的关键。尽管其他基本金属和贵金属价格整体下跌，但锂行业的前景依然被看好。中邮证券维持对锂行业“强于大市”的投资评级，并重点推荐中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份等公司。报告也提醒投资者关注宏观环境变化、需求不及预期及政策不确定性等风险。