20220425-财信证券-行业配置及主题跟踪周报_个人养老金制度落地_券商保险或存在一定机会_14页_1mb

报告摘要

本报告发布于2022年4月25日，分析了A股市场在2022年第二季度的走势及投资机会，指出市场大概率处于底部区间，未来将呈现震荡或U型走势。同时，报告聚焦了几个热点主题，包括数字政府建设、个人养老金制度落地以及出口退税政策支持，认为这些领域可能带来结构性投资机会。

市场走势：预计2022年第二季度市场将维持震荡，但流动性收紧趋势不会改变，A股市场市盈率处于历史低位，中长线资金布局时机较好。
投资建议：
- 关注类现金资产：如煤炭、地产、银行、建筑、水电、通信运营商等高分红、高股息资产。
- 考虑困境反转板块：如生猪养殖等产业周期反转的板块。
- 关注产销两旺的板块：未来1-2个季度，业绩改善预期从强到弱分别为国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
- 聚焦新能源等赛道股：仍处于产业爆发阶段，具备一定投资机会。
热点主题聚焦：
- 数字政府建设：中央全面深化改革委员会审议通过相关指导意见，标志着数字经济迎来发展机遇，相关标的包括税有软件、南威软件、科大讯飞等。
- 个人养老金制度落地：国务院发布推动个人养老金发展的意见，预计未来个人养老金账户将快速发展，保险、券商、银行等相关板块将受益，相关标的包括中国人寿、中国平安、东方财富等。
- 出口退税政策支持：退税力度加大，叠加人民币汇率贬值，出口产业链短期或有投资机会，相关标的包括华利集团、顾家家居、新宝股份等。

上证指数：2022年4月18日至4月22日下跌3.87%，今年以来表现不佳。
沪深300：同期下跌4.19%，今年以来跌幅较大。
行业涨跌情况：
- 涨幅前五：纺织服饰（+5.99%）、美容护理（-0.92%）、公用事业（-1.2%）、食品饮料（-1.33%）、商贸零售（-1.4%）。
- 跌幅前五：房地产（-10.34%）、钢铁（-8.73%）、医药生物（-7.39%）、建筑材料（-7.03%）、社会服务（-6.71%）。
资金流向：
- 累计净流入前五：美容护理（+0.33亿）、纺织服饰（-6.78亿）、综合（-10.19亿）、农林牧渔（-10.33亿）、家用电器（-14.6亿）。
- 累计净流出前五：医药生物（-176.25亿）、基础化工（-149.87亿）、建筑装饰（-99.15亿）、有色金属（-99.12亿）、机械设备（-92.7亿）。

热点主题收益表现：
- 涨幅靠前：黄酒、纺织制造、服装家纺、畜禽养殖、吉利集团。
- 跌幅靠前：铁矿石、化学原料、新冠特效药、疫苗、新型城镇化。
年收益表现：
- 表现突出的主题：家纺、煤炭开采、黄金、航运、长江经济带。
- 表现不佳的主题：显示屏制造装备、其他电子、服务机器人、电子制造、航天装备。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%～15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%～5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%～5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。