2026年第一季度铂金季刊_29页_1mb

2026年第一季度铂金市场总结

核心内容概述

2026年第一季度，铂金市场出现时隔六个季度以来的首次供应盈余，总量为8.3吨。尽管如此，全年来看，铂金市场仍预计维持供应短缺状态，缺口将收窄至9.2吨，但连续四年短缺的累积效应使实物市场趋于紧张。

主要观点

• 供应端：2026年第一季度，全球铂金总供应量同比增长18%，其中矿产供应增长22%，回收供应增长7%。但预计2026年全年供应量将同比增长2%，主要依赖回收供应增长9%。
• 需求端：2026年第一季度，铂金总需求同比下降31%至45.7吨，主要受投资需求回落和汽车及首饰需求疲软影响。预计2026年全年需求将下降9%至238.7吨，投资需求下降54%，首饰需求下降12%。
• 投资需求：投资领域出现显著变化，ETF净减持7.0吨，交易所库存流出3.7吨，但铂金条和铂金币需求增长37%，其中中国增长42%，日本增长226%。
• 地缘政治影响：美国与伊朗冲突引发能源价格波动，对铂金投资需求产生压制作用，同时影响了工业领域的需求。
• 行业趋势：铂金在脱碳、人工智能、氢能经济等新兴技术领域需求持续增长，但汽车和首饰领域需求承压。

关键信息

供应情况

• 总供应：2026年第一季度同比增长18%至54.0吨。
• 矿产供应：同比增长22%至41.0吨，南非产量大增41%，津巴布韦和俄罗斯产量下降。
• 回收供应：同比增长7%至12.9吨，其中北美和欧洲增长显著，但催化剂品位下降限制产出。
• 未来预测：2026年全年供应量预计增长2%至229.4吨，回收供应增长9%至56.8吨。

需求情况

• 总需求：2026年第一季度同比下降31%至45.7吨。
• 汽车需求：同比下降6%至22.4吨，欧洲和北美表现疲软，印度表现较好。
• 首饰需求：同比下降13%至14.3吨，北美和中国需求大幅下滑，欧洲需求保持增长。
• 工业需求：同比增长41%至16.0吨，玻璃行业需求显著回升，但石油行业需求下降28%。
• 投资需求：2026年第一季度净流出7.0吨，全年预计净流出54%至16.1吨，但铂金条和铂金币需求增长显著。

地上存量

• 地上存量预计降至54.3吨，低于全球三个月的铂金需求量。
• 2026年第一季度地上存量增长268吨，但全年将因供需缺口进一步下降。

2026年供需展望

• 供应：全年供应量预计增长2%至229.4吨，矿产供应基本持平，回收供应增长9%。
• 需求：全年需求预计下降9%至238.7吨，其中投资需求下降54%，首饰和汽车需求下降12%和2%。
• 供需缺口：预计全年缺口为9.2吨，较2025年的37.0吨有所收窄，但市场仍面临结构性短缺。

WPIC产品合作项目亮点

• 全球合作：WPIC持续拓展全球合作渠道，推动铂金投资需求增长。
• 市场表现：中国和日本市场表现强劲，铂金条、币需求增长显著。
• 产品创新：日本推出小克重铂金投资产品，中国大克重铂金条需求保持强劲。
• 合作伙伴：上海黄金交易所会员和LBMA/LPPM认证公司积极参与，推动市场增长。

铂金投资逻辑

• 供应紧张：市场基本面支撑铂金的吸引力，尽管存在外部不确定性，价格已在2000美元/盎司附近获得支撑。
• 投资趋势：铂金ETF和交易所库存需求疲软，但铂金条和铂金币需求强劲。
• 市场影响：美国与伊朗冲突加剧了市场不确定性，抑制了投资需求，但未改变铂金作为战略资产的地位。

铂金在各领域的应用

• 汽车领域：铂金用于催化剂，需求受排放标准和新能源汽车增长影响。
• 首饰领域：铂金需求受价格和消费信心影响，但婚庆市场仍具韧性。
• 工业领域：铂金在玻璃、医疗、电子和氢能行业有广泛应用，需求呈现增长趋势。
• 能源与化工：铂金在石油和化工行业需求受能源危机和政策变化影响，短期内可能承压。

总结

2026年铂金市场呈现出供应盈余与需求疲软并存的局面，但全年仍预计维持供应短缺状态。投资需求受地缘政治和宏观经济影响显著，但实物投资产品需求保持强劲。铂金在工业和新兴技术领域的应用持续增长，为其提供了长期需求支撑。WPIC通过产品合作和市场拓展，推动了铂金投资需求的提升。整体来看，铂金市场基本面稳固，但需警惕外部因素对供需平衡的持续影响。