20221114-国元证券-健麾信息-605186.SH-2022年三季度报告点评_业绩持续高增长_合同负债_合同资产预示需求正强劲_4页_1mb

健麾信息2022年三季度报告点评总结

核心内容概述

健麾信息于2022年10月28日发布了2022年三季度报告，整体业绩表现稳健，收入与利润均实现增长，同时公司正通过新商业模式拓展市场空间。

财务表现

收入与利润

• 2022Q1-Q3：公司实现收入2.75亿元，同比下降3.40%；归母净利润8566.07万元，同比增长10.09%；扣非归母净利润8016.85万元，同比增长10.68%。
• 2022Q3：单季度收入1.13亿元，同比下降14.92%；归母净利润3130.05万元，同比增长201.6%；扣非归母净利润2855.84万元，同比增长9.76%。

成本与费用

• 毛利率：2022Q1-Q3毛利率为53.34%，同比提升8.20个百分点；2022Q3毛利率为47.84%，同比提升19.22个百分点。
• 费用率：
  • 销售费用率：6.03%，同比上升1.11个百分点；
  • 管理费用率：5.20%，同比下降0.48个百分点；
  • 研发费用率：6.18%，同比上升0.54个百分点；
  • 总体来看，公司规模扩大带来的规模化效应逐步显现，费用率保持稳定趋势。

合同负债与存货增长

• 存货余额：截至2022年第三季度末，公司存货余额为6170.10万元，较半年末增长28.47%，显示产品需求持续旺盛。
• 合同负债：截至2022年第三季度末，公司合同负债余额为7564.63万元，较半年末增长50.92%，表明未来收入预期较强。

新商业模式拓展

• 钟祥项目落地：2022年9月10日，公司公告中标钟祥市人民政府采购项目，金额为6900万元，用于医药物流数智化升级改造，标志着公司ToG（政府端）业务模式正式开启。
• 市场空间：随着国家对乡镇、村医疗卫生体系的重视，公司ToG业务有望实现全国复制，市场潜力巨大。

投资建议与盈利预测

• 盈利预测：
  • 2022年营业收入预计为5.39亿元，同比增长10.15%；
  • 2023年预计为7.43亿元，同比增长37.75%；
  • 2024年预计为9.85亿元，同比增长32.54%；
  • 归母净利润预计分别为1.91亿元（+62.35%）、2.63亿元（+37.62%）、3.49亿元（+32.64%）；
  • EPS预计分别为1.40元/股、1.93元/股、2.56元/股；
  • 对应PE分别为27.67倍、20.11倍、15.16倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价涨幅将优于上证指数20%以上。

风险提示

• 市场增长不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 政策风险。

股票基本信息

• 当前价：38.85元；
• 52周最高/最低价：45.15元 / 22.3元；
• A股流通股：66.63百万股；
• A股总股本：136.00百万股；
• 流通市值：2588.64百万元；
• 总市值：5283.60百万元。

财务预测表（摘要）

主要财务比率（摘要）

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内股价涨幅优于上证指数20%以上。

报告作者信息

• 分析师：马云涛
  • 执业证书编号：S0020522080001
  • 联系电话：021-51097188
  • 电子邮箱：mayuntao@gyzq.com.cn
• 联系人：朱仕平
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