20250911-浦银国际证券-从中期业绩看市场核心叙事_中企出海和高分红策略有望在中期延续_16页_1mb
报告摘要
- 中企出海和高分红策略在中期有望延续，尽管短期可能受国际经贸环境压力影响，但中长期趋势未改。
- 港股二季度盈利增长强劲（同比8.8%），而A股增长较慢（1.8%），盈利预期已调整，A股出现企稳迹象。
- 核心行业包括医疗健康、材料和电信服务，盈利增速领先；高分红板块如金融和能源业绩改善，支撑策略。
- 出海进程稳定，海外收入占比约13.7%，部分板块如可选消费和医药表现出较强国际竞争力。
- A股半年度海外收入同比微降，但整体营收增长稳定，内需支撑下出海趋势未逆转。
- 高分红板块分红金额领先，龙头企业如银行和能源公司贡献主要分红，基于稳健盈利，策略预计延续。
- 下半年盈利增长预期企稳，医疗健康和材料板块盈利上调，反映基本面改善，支撑市场表现。
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