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螺卷早报（2022-6-16）总结

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢和热卷的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及宏观数据，总结了当前市场的主要观点与关键信息。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：高炉开工率保持平稳，电炉因亏损维持低开工，整体供应水平低于同期。
• 需求端：各地复工复产后预期有所回升，但现实需求仍偏弱，表观消费下行，厂库前移，社库增长，南方汛情拖累地产开工。
• 整体倾向：偏空

基差

• 螺纹现货折算价为4690，基差143，现货升水期货。
• 整体倾向：偏多

库存

• 全国35个主要城市库存851.05万吨，环比增加3.31%，同比增加15.99%。
• 整体倾向：偏空

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下。
• 整体倾向：偏空

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减。
• 整体倾向：偏多

预期

• 本周1-5月宏观数据公布，地产投资等指标继续走弱，市场担忧情绪加重，钢材成交收缩。
• 预计价格将震荡偏弱，下方4500附近有强支撑，有效跌破概率较小。
• 操作建议：日内4540-4650区间轻仓操作。

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热卷分析

基本面

• 供应端：华东地区检修钢厂已复产，产量回升至同期水平，本周预期稳定。
• 需求端：表观消费小幅反弹，政策利多密集释放，五月下游基建、制造业回升，出口、汽车销量数据好转。
• 整体倾向：中性

基差

• 热卷现货折算价为4760，基差107，现货升水期货。
• 整体倾向：偏多

库存

• 全国33个主要城市库存263.13万吨，环比增加3.63%，同比减少1.97%。
• 整体倾向：中性

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下。
• 整体倾向：偏空

主力持仓

• 热卷主力持仓多翻空。
• 整体倾向：偏空

预期

• 热卷价格跟随黑色系下跌，但下游行业基本面好于螺纹，短线支撑跌破后继续向下寻找支撑，下方4600附近有强支撑。
• 操作建议：日内4640-4750区间操作。

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利多因素

• 政策支持：保增长背景下，政策对地产、基建释放更积极信号。
• 疫情缓解：上海及其他地区六月迎来有序复工，疫情数据较前期有较大缓解。
• 消费数据回升：制造业及出口数据好转，汽车购置税优惠落地。

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利空因素

• 南方汛情：短期影响下游复工，现实需求消费弱势。
• 库存压力：累库已超过同期，库存压力偏大。
• 宏观数据不佳：五月制造业PMI数据未达预期，房地产投资与销售继续走弱。

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本周交易逻辑

• 螺纹钢：六月利空因素影响需求兑现，1-5月宏观数据公布后，地产继续走弱，市场担忧情绪加重，价格出现二次回调，短期难有改观，预计震荡偏弱走势。
• 热卷：供应端恢复至往年同期水平，复产之后下游基建、制造业等行业反弹，但价格跟随黑色系下跌，价格承压，回调后震荡运行概率较大。

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风险点

下行风险

• 供应端产量增长超预期。
• 各地疫情再次反复，影响下游复工。

上行风险

• 需求改善超预期。
• 国际大宗商品价格上涨，铁矿等原材料价格再次炒作上行。

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附图数据说明

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格：反映当前市场供需及价格走势。
• 螺卷基差：显示现货与期货之间的价差情况。
• 废钢综合价格、高炉开工率、电炉开工率、螺纹周产量、热卷周产量：反映原材料供应及生产情况。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润、高炉估算利润、电炉估算利润：反映市场盈利状况。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存：反映原材料库存压力。
• 螺纹社会库存、螺纹钢厂库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存：反映市场库存情况。
• 房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置：反映房地产市场走势。
• 五月制造业PMI：反映制造业景气度。
• 钢材出口、建材成交量、螺纹表观消费、热卷表观消费、螺纹表观消费同比/环比、热卷表观消费同比/环比、螺纹消费库存比、热卷消费库存比、水泥价格：反映市场需求、出口、库存比及行业景气度。