20170903-兴业证券-机械设备行业周报_第8批电动车推广目录发布_持续关注锂电设备龙头_23页_1mb

报告摘要

机械行业周观点及推荐总结

核心内容

2017年9月3日发布的第8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》共包含273款车型，其中纯电动产品占比高达91%。目录中主要电池厂商包括宁德时代、国轩高科、力神电池、亿纬锂能、沃特玛和比亚迪，五家合计配套车型占比近50%。报告建议重点关注与这些锂电池厂商深度绑定的锂电设备龙头，如先导智能、赢合科技和星云股份。

主要观点

机械行业整体表现：8月28日至9月1日期间，机械行业指数上涨1.60%，跑赢沪深300（上涨0.92%）。其中，通用机械与零部件、节能减排设备、石油天然气设备涨幅显著，分别上涨2.60%、2.76%和3.86%。工程机械、重型机械、铁路设备、军工等板块表现相对较弱，分别下跌1.70%、0.39%、0.28%和0.38%。
半导体投资浪潮：中国是全球最大的半导体消费国，但长期依赖进口。随着《国家集成电路产业发展推进纲要》和大基金的推动，半导体设备国产化迎来机遇，建议关注至纯科技和北方华创。
3C自动化设备：OLED产能需求增长迅速，带动3C自动化设备市场发展，建议关注正业科技、联得装备、智云股份和精测电子。
景气行业龙头：持续推荐低估值且具备中期景气度的行业龙头，包括中铁工业（受益轨交建设及“一带一路”）、三一重工（工程机械复苏）、杰瑞股份（油服行业长期上行）、厚普股份（LNG装备全产业链布局）等。
超跌与真成长个股：建议关注豪迈科技（高安全边际蓝筹）、爱司凯（工业喷墨打印头进口替代）、天瑞仪器（食品安全政策推动）和浙江鼎力（高空作业平台导入期）。

关键信息

风险提示

政策变动风险
固定资产投资低于预期

行业量化跟踪

机械行业整体估值：9月1日收盘，机械行业整体PE（TTM）为64.85倍，PB（MRQ）为2.98倍。相对A股整体溢价分别为216.19%和41.23%。
细分板块估值：
- 工程机械：PE为72.88倍，PB为1.77倍
- 机床工具：PE为-43.3倍，PB为4.66倍
- 重型机械：PE为-35.77倍，PB为2.2倍
- 铁路设备：PE为32.06倍，PB为2.65倍
- 航天军工：PE为84.62倍，PB为3.52倍
- 造船：PE为226.15倍，PB为2.39倍
- 通用机械与零部件：PE为47.58倍，PB为3.24倍
- 节能减排设备：PE为133.23倍，PB为2.83倍
- 石油天然气设备：PE为30.22倍，PB为2.39倍
大宗交易表现：
- 盈利大于15%：达刚路机、大洋电机、富瑞特装、海源机械、金通灵、京山轻机、隆华节能、内蒙一机、苏试试验、天海防务、正业科技
- 盈利0~15%：北方导航、北方股份、博实股份、诚益通、大族激光、电科院、福鞍股份、汇中股份、惠博普、建设机械、晶盛机电、精测电子、巨轮智能、聚龙股份、康尼机电、科达洁能、科远股份、日机密封、软控股份、神州高铁、首航节能、台海核电、雪人股份
- 亏损：东杰智能、汉威科技、华伍股份、江苏神通、杰瑞股份、巨星科技、利欧股份、南方轴承、南通锻压、青海华鼎、上海机电、太阳鸟、应流股份、中国中车、中集集团、中捷资源

行业新闻回顾

智能制造与自动化：OLED投资热潮带动3C自动化设备需求，国产设备商面临重大机遇。
核电设备：核电行业持续发展，相关设备需求稳定。
轨交设备：轨交建设及“一带一路”战略推动行业增长。
通航设备：通航产业逐步升温，设备需求提升。
油气设备：受益于能源结构调整，行业前景广阔。
工程机械：行业淡季不淡，订单增长显著。
锂电设备：新能源汽车推广目录发布，锂电设备需求持续增长。
其他：包括环保、智能制造等领域的投资机会。

图表说明

图1：机械行业指数周涨幅 vs. 沪深300指数周涨幅
图2：机械行业整体PE、PB
图3：工程机械行业整体PE、PB
图4：机床工具行业整体PE、PB
图5：重型机械行业整体PE、PB
图6：铁路设备行业整体PE、PB
图7：航天军工行业整体PE、PB
图8：造船行业整体PE、PB
图9：节能减排设备整体PE、PB
图10：石油天然气设备整体PE、PB
图11：通用机械与零部件PE、PB
图12：机械行业主板、中小板、创业板估值与A股整体估值比较
图13：9月1日收盘机械股PB排序（前5家）：中联重科、柳工、大连重工、徐工机械、建设机械

总结

本报告指出，随着新能源汽车推广目录的发布，锂电设备行业迎来发展机遇，建议重点关注与龙头电池厂商合作紧密的设备供应商。同时，半导体投资浪潮和3C自动化需求增长也为相关设备厂商带来机会。此外，机械行业整体表现优于沪深300，多个细分板块具备投资价值。报告还提供了行业估值数据和大宗交易情况，为投资者提供参考。

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