20260902-华泰期货-氯碱日报_电石价格上涨_PVC交投氛围一般_12页_2mb

PVC与烧碱市场周度总结

核心内容概述

本期PVC与烧碱市场整体呈现震荡态势，价格波动受成本支撑、政策预期及下游需求影响较大。电石价格维持高位，但供应端逐步恢复，成本支撑或面临下行压力。PVC现货价格小幅上涨，但期货市场交投氛围一般，库存压力仍存，市场博弈焦点集中在成本传导、房地产新政落地效果及下游采购节奏上。烧碱市场同样呈现震荡，现货价格受部分下游采购影响有所下调，但整体库存区域分化，市场等待“金九银十”备货启动。

主要观点

PVC市场

• 价格表现：PVC期货主力收盘价4888元/吨，环比上涨97元/吨。华东与华南基差分别为-128元/吨与-58元/吨，显示期货价格相对现货偏弱。
• 成本支撑：电石价格维持稳定，兰炭价格上涨，成本支撑偏强。但电石供应有望恢复，成本端压力或逐步释放。
• 供应与需求：PVC开工率环比下降，电石法与乙烯法开工率均下滑。下游订单预售量下降，但“金九银十”备货预期仍存。
• 政策影响：房地产新政密集出台，短期提振市场情绪，但政策效果需时间转化，对PVC实际采购影响尚不明确。
• 库存情况：社会库存仍处高位，压制价格反弹空间，需关注后续去库节奏。
• 策略建议：单边操作建议区间震荡，跨期建议V01-05逢低正套，跨品种无操作建议。

烧碱市场

• 价格表现：烧碱期货SH主力收盘价1941元/吨，环比上涨17元/吨。山东液碱价格小幅波动，部分区域报价下调。
• 成本支撑：液氯价格走弱，但氯碱综合成本支撑增强。山东外购电烧碱利润有所改善。
• 供应与需求：烧碱开工率小幅提升，部分装置恢复。氧化铝开工率稳定，印染与粘胶短纤需求平稳。
• 库存情况：山东液碱库存累库，江苏去库，区域分化明显。
• 出口与利润：烧碱出口利润维持中性，需关注出口订单执行情况。
• 策略建议：单边震荡，跨期观望，跨品种无操作建议。

关键信息汇总

PVC关键数据

烧碱关键数据

重点关注因素

• PVC：

  • 成本传导与电石供应恢复
  • 房地产新政落地效果
  • 金九银十下游补库力度
  • 高库存对价格的压制作用

• 烧碱：

  • 氧化铝、印染、粘胶短纤等下游采购节奏
  • 液氯价格波动对氯碱利润的影响
  • 新产能投放及区域库存变化
  • 出口订单执行情况

风险提示

• PVC：

  • 地缘冲突变动
  • 宏观政策扰动
  • 装置检修动态

• 烧碱：

  • 地缘冲突变动
  • 出口订单执行情况
  • 装置检修动态
  • 下游采购节奏

图表说明

• 图表内容涵盖PVC与烧碱价格、基差、利润、开工率及库存等关键指标，为市场分析提供直观数据支持。
• 建议结合图表观察价格走势、基差变化及利润情况，以辅助投资决策。

本期分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

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