20260915-华泰期货-氯碱日报_电石价格上涨_12页_2mb

电石与PVC、烧碱市场总结

核心内容

近期电石价格持续上涨，对PVC成本支撑增强，推动PVC价格走势波动。市场整体呈现成本推动与需求疲软并存的格局，需密切关注政策变化、原料价格波动及装置检修情况。

PVC市场分析

价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4952元/吨，较前一日下跌76元/吨。
• 基差：华东基差为-142元/吨（+6），华南基差为8元/吨（+6）。

现货价格

• 华东电石法报价：4810元/吨，较前一日下跌70元/吨。
• 华南电石法报价：4960元/吨，较前一日下跌70元/吨。

生产利润

• 电石利润：2980元/吨，较前一日上涨50元/吨。
• PVC电石法毛利：-652元/吨，较前一日上涨4元/吨。
• PVC乙烯法毛利：-709元/吨，较前一日上涨56元/吨。
• 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）：-814.22元/吨，较前一日下跌133元/吨。
• 西北氯碱综合利润：-1.39元/吨，较前一日下跌69元/吨。
• PVC出口利润：-8.99美元/吨，较前一日上涨2.60美元/吨。

库存与开工

• PVC厂内库存：25.0万吨（-0.2）。
• PVC社会库存：110.50万吨（-1.84）。
• 电石法开工率：69.86%（+0.28%）。
• 乙烯法开工率：54.39%（-1.79%）。
• 总开工率：65.09%（-0.35%）。

下游订单

• 生产企业预售量：87.2万吨（+4.8），显示需求有所回升，但改善有限。

市场展望

• “金九银十”传统旺季需求改善有限，下游观望情绪浓厚。
• 社会库存持续去化，但绝对水平仍较高，压制价格上行空间。
• 地缘冲突推动原油及乙烯价格上涨，成本支撑增强。
• 企业需关注后续装置检修及政策传导效果。

烧碱市场分析

价格与基差

• SH主力收盘价：1890元/吨，较前一日下跌49元/吨。
• 山东32%液碱基差：76元/吨（+49）。
• 山东50%液碱报价：980元/吨（+0）。
• 山东32%液碱报价：629元/吨（+0）。

生产利润

• 山东外购电烧碱利润：-237.32元/吨（+8.00）。
• 山东外购电氯碱综合利润：62.68元/吨（+58.00）。
• 山东烧碱利润：-814.22元/吨（-133.00）。

库存与开工

• 液碱工厂库存：50.00万吨（+0.52）。
• 片碱工厂库存：3.81万吨（-0.20）。
• 烧碱开工率：77.80%（-0.30%）。
• 氧化铝开工率：82.49%（+0.09%）。
• 印染华东开工率：55.03%（+4.42%）。
• 粘胶短纤开工率：88.84%（+0.00%）。

市场展望

• 烧碱市场整体震荡，受化工板块情绪及现货价格反弹影响。
• 企业注册仓单意愿增强，对近月合约形成压制。
• 下游需求略有回升，但“金九银十”改善有限，刚需为主。
• 山东、江苏等地液碱库存有所增加，关注出口订单及装置变动。

市场策略

PVC

• 单边策略：谨慎逢低买入套保。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

烧碱

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

PVC

• 地缘冲突变动
• 宏观政策扰动
• 原料价格变动
• 装置检修动态

烧碱

• 地缘冲突变动
• 出口订单执行情况
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

图表说明

本报告附有38张图表，涵盖PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率、利润及区域对比等内容，数据来源为隆众资讯与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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