20260908-国投证券_香港_-卓越睿新-02687.HK-在手订单高增驱动AI教育业务放量_2页_373kb

报告摘要

卓越睿新（2687.HK）2026年中报总结

核心内容

卓越睿新（2687.HK）于2026年9月8日发布中报，显示其上半年收入为3.3亿元，同比增长19.1%。尽管净亏损扩大至1.2亿元，同比增长17.6%，但公司整体经营趋势向好，主要得益于AI知识资产建设主业的稳健增长及毛利率的提升。

主要观点

收入增长：公司上半年实现收入3.3亿元，同比增长19.1%，主要由AI知识资产建设业务驱动。
毛利率提升：毛利率由46.9%提升至50.4%，增长3.5个百分点，反映产品结构优化与交付效率提升。
亏损扩大原因：净亏损扩大主要由于研发投入增加及固定人力成本上升，同时上半年为教育行业淡季，收入集中于下半年。
在手订单增长：期末在手订单达5.1亿元，同比增长34.7%，为全年收入增长提供支撑。
客户结构优化：服务客户总数达1266家，净增123家，其中33家为985、211及双一流高校等高价值客户，年交易额超百万元的客户数量同比增长26.7%，贡献收入增长36.7%。
产品线表现：
- AI知识资产建设：收入2.9亿元，占总收入89.7%，同比增长17.0%。其中知识图谱收入同比增长28.4%，占总收入比重提升至59.0%。
- 数字化资源：签约额同比增长22.0%，累计总量突破6.6万项，服务客户超2200家。
- 物理AI虚拟实验：签约额同比增长52.6%，服务客户数量增长46.4%，应用边界向无人系统、智慧物流等前沿领域延伸。
- AI智能体及虚实场景：收入3380万元，同比增长40.6%。
技术实力增强：公司自研知识科技垂直AI大模型“大明白”完成V5版本迭代，具备全模态能力矩阵，月消耗token达8000亿级别。
国家级项目落地：参与共建的哈尔滨工程大学兴海·流智学科大模型、浙江大学AI通识课程学习助手等项目入选教育部首批18项国家级高等教育智能体名录，进一步巩固行业地位。