20260805-永安期货-有色早报_1页_1mb

有色行业周报总结

一、核心内容概述

本周有色行业整体呈现供需紧平衡态势，价格震荡运行。工业硅矿热炉开工率降至35.63%，为历史低位。铝、锌等主要金属价格受供需关系、库存水平及市场预期影响，出现不同程度的波动。整体来看，行业处于调整阶段，需关注后续产能出清、库存去化及价格走势。

---

二、主要观点分析

1. 工业硅市场

• 开工率下降：本周全国工业硅矿热炉开炉238台，环比减少12台，开工率降至35.63%，创历史新低。
• 区域减产情况：新疆部分工厂增减产，内蒙古多家工厂减产或全停，四川个别工厂也出现减产。
• 库存压力：工厂端多数无复产计划，库存体量压力仍存。
• 价格走势：价格预计沿成本区间震荡，关注后续产能出清进度及提价走势。

2. 铝市场

• 供需矛盾：海外持续增长，但年内供需仍有缺口，LME可提货率或逐渐耗尽，供需缺口存在时间延长。
• 铝价走势：铝价受LME拖累及库存高位影响，下探至三年新低15300-15800元/吨。
• 供应端变化：7月原生矿厂集中检修，供应减少1-1.5万吨；再生废电成本持续减产，7月减量超5万吨。
• 需求端表现：下游开工小幅回暖，但月度排产偏弱，新国际压制两轮车电池消费，采购整体观望。
• 操作建议：铝价低位波动，操作保持谨慎。

3. 锌市场

• LME锌价：本周LME锌0-3M升水65.63美金，海外仓单减少5375吨。
• 供应端：矿端长期催紧，进口矿TC持续下行压缩冶炼利润，低银矿冶炼陷入亏损。
• 国内需求：国内消费同比下滑9%，合金市场低迷，仅涂膜出口小幅托底。
• 库存变化：七地库存小幅去库0.17万吨至26.87万吨，锌锭出口窗口打开，但东南亚采购承接力度不足。
• 市场逻辑：矿素利多与国内弱需求、高库存利空博弈，行情逻辑逐步切换至高库存，可关注0%-10%的任意机会。

---

三、关键信息汇总

1. 工业硅市场数据

项目	数值
开炉数量	238台
环比减产	12台
开工率	35.63%
工厂端复产计划	多数无复产计划
库存压力	存在
价格预期	沿成本区间震荡

2. 铝市场数据

项目	数值
LME铝价	下探至三年新低（15300-15800元/吨）
供应端减量	7月原生矿厂检修，供应减少1-1.5万吨；再生减产超5万吨
库存变化	五地库存累库
需求端表现	下游开工小幅回暖，但月度排产偏弱
操作建议	保持谨慎，关注电池厂逢低补库及安徽再生减产对华东货源的影响

3. 锌市场数据

项目	数值
LME锌0-3M升水	65.63美金
海外仓单变化	减少5375吨
进口矿TC	持续下行
国内消费	同比下滑9%
七地库存	去库0.17万吨至26.87万吨
锌锭出口	窗口打开，但东南亚采购承接不足
市场逻辑	高库存主导，关注0%-10%的任意机会

---

四、市场动态与展望

• 铝价走势：受LME拖累及库存高位影响，铝价下探，但需求旺季或提供一定去库支撑。
• LME库存：库存高位持续，可能影响价格走势。
• 内外价差：需持续跟踪内外价差变化，关注正套机会。
• 铝水比例：升至高位，挤压再压利润。
• 预期变化：市场逻辑由强预期转为强现实，需关注后续供需变化及价格反弹后的加工费走势。

---

五、其他市场信息

• 证券市场：部分公司如“二重重”、“三聚环保”等，其股价与估值存在波动，需关注持股情况及市场变化。
• 金融数据：沪深300指数、LME价格及标准差等金融指标呈现波动，需关注市场联动效应。
• 行业趋势：长期下行趋势不变，但近端存在相对走强可能，需关注市场动态及政策影响。

---

六、总结

本周有色行业整体处于调整期，工业硅、铝、锌等主要品种均面临产能出清、库存压力及需求疲软等多重因素影响。铝价受LME拖累下探至三年新低，锌价受矿端利多与国内需求疲软影响震荡运行。市场逻辑逐步由强预期转为强现实，需关注库存去化速度、内外价差及后续政策动向。操作建议保持谨慎，关注正套机会及供需变化对价格的影响。