20210327-华泰期货-畜牧周报_现货拖累_期价连续下跌_6页_859kb

文档总结：现货拖累期价连续下跌

核心内容

本报告主要分析了近期生猪市场价格走势及其对期货价格的影响。当前生猪现货价格持续下跌，期价也受到拖累，呈现出与现货价格趋同的趋势。报告指出，尽管养殖端存在挺价情绪，但整体市场仍面临消费疲软、冻品冲击及进口量增加等多重压力，导致猪价持续承压。

主要观点

• 现货价格下跌：本周全国外三元生猪均价为26.55元/公斤，环比下跌4.19%，同比下跌24.92%。各地区猪价均有不同程度的下滑，其中西南地区跌幅最大，为5.45%。
• 养殖利润恶化：自繁出栏盈利为1168.45元/头，环比下跌10.23%，同比下跌53.23%；外购养殖出栏盈利为-193.39元/头，环比下跌94.97%，显示养殖利润持续下滑。
• 消费低迷与供应压力：当前消费低迷，低价冻品抢占鲜销市场，叠加小白条的冲击，进一步抑制猪价上涨。1-2月份猪肉进口量维持高位，预计全年进口量仍将超过300万吨，对市场形成供应端压力。
• 南方猪病风险：市场对南方猪病情况保持关注，但近期情况较为稳定。随着4月份雨季来临，南方猪病或成为新的炒作点，但北方疫情已对南方养殖企业起到警示作用，可能降低南方的损失。
• 期价走势：期价跟随现货价格下跌，短期仍处于弱现实与强预期的博弈中，但整体偏向现货弱势。若南方猪病情况恶化，期价可能迎来上涨机会。

关键信息

• 价格数据：
  • 外三元生猪均价：26.55元/公斤
  • 仔猪均价：86.98元/公斤
  • 白条猪价格：34.62元/公斤
• 地区猪价表现：
  • 东北：25.21元/公斤（环比下跌4.58%）
  • 华北：25.88元/公斤（环比下跌3.65%）
  • 华东：27.21元/公斤（环比下跌3.51%）
  • 华中：26.73元/公斤（环比下跌4.30%）
  • 华南：28.34元/公斤（环比下跌4.80%）
  • 西南：27.26元/公斤（环比下跌5.45%）
  • 西北：25.51元/公斤（环比下跌3.88%）
• 风险提示：
  • 新冠疫情影响
  • 冻品肉流通影响
  • 非洲猪瘟疫情

策略建议

• 当前市场对南方猪病的炒作仍有较强预期。
• 期价在弱现实和强预期之间震荡，但整体向现货价格靠拢。
• 短期内南方复养尚未出现大规模猪病，但随着雨季来临，期价可能迎来新的上涨机会。
• 本周建议保持中性观点，密切关注南方猪病的动态变化。

数据来源与图表说明

报告中引用了多项数据来源，包括农业农村部、博亚和讯、Wind、海关统计局等。相关图表包括：

• 母猪存栏
• 猪肉出厂价与批发价
• 二元母猪均价走势
• 仔猪均价走势
• 生猪存栏
• 各地区猪价走势
• 市场猪肉上市量
• 生猪定点屠宰量
• 全国活猪、仔猪、猪肉价格
• 生猪宰后均重
• 年度与月度猪肉进口量
• 上市公司月度出栏量
• 生猪养殖成本
• 生猪养殖利润
• 生猪基差

投资咨询信息

• 范红军：从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196
• 徐亚光：从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826
• 吴青斌：从业资格号F3054450，投资咨询号Z0015951
• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474

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