20260907-宁证期货-原油期货_地缘风险和供应收缩双支撑_7页_1mb

原油期货市场分析总结

核心内容

本周原油期货市场在地缘政治风险和供应收缩的双重支撑下表现强劲，国际油价显著上涨。WTI原油期货结算价收于91.48美元/桶，周涨幅达9.69%；布伦特原油期货结算价收于96.28美元/桶，周涨幅7.80%。SC原油期货价格也上涨至685.20元/桶，涨幅14.87%。整体来看，市场情绪偏向乐观，价格短期偏强运行。

主要观点

• 地缘政治风险加剧：美军对伊朗革命卫队目标实施军事打击，引发伊朗反击，中东局势升温，地缘风险溢价显著上升，对油价形成支撑。
• 供应收缩推动价格上涨：美国原油库存持续下降，周度减少445万桶，炼厂开工率升至98%，表明供应端压力较小，市场预期供应偏紧。
• 出口与进口同步增加：美国原油出口增加69.1万桶/日，至448.3万桶/日，进口亦增加61.2万桶/日，显示市场对原油的需求依然强劲。
• 炼厂利润提升：综合炼厂利润周度环比增长88.74%，达到989元/吨，表明炼油环节盈利能力增强，进一步支撑油价。

关键信息

1. 市场表现

• SC原油期货：最新一周价格为685.20元/桶，周涨幅14.87%。
• 阿曼原油现货：价格为101.94美元/桶，周涨幅9.41%。
• 布伦特原油期货：价格为95.85美元/桶，周涨幅7.25%。
• WTI原油期货：价格为91.38美元/桶，周涨幅9.50%。

2. 供应情况

• OPEC原油产量：近期产量数据表明OPEC国家仍在维持较高产量，但未能缓解整体供应紧张局面。
• 美国原油产量：周度产量为13862千桶/日，小幅上升0.14%。
• 美国新钻井数：本周美国新钻井数和二叠纪新钻井数均有所增加，表明未来供应可能逐步恢复，但短期内仍受制于地缘风险。

3. 库存变化

• 美国原油库存：周度减少445万桶，降幅1.04%，显示市场去库存趋势。
• 库欣库存：微增8万桶，库存压力相对较小。
• 汽油库存：下降117.3万桶，柴油库存增加79.6万桶，表明需求端对汽油的消耗较强，而柴油库存有所累积。

4. 需求分析

• 美国炼厂开工率：升至98%，表明炼油活动活跃，需求支撑明显。
• 我国炼厂开工率：当周值为98.5%，山东独立炼厂开工率也保持较高水平，显示国内需求稳定。
• 欧洲16国炼厂开工率：维持在较高水平，表明欧洲地区对原油的需求仍较强。

5. 成本与利润

• 综合炼厂利润：周度环比增长88.74%，达到989元/吨，显示炼油利润改善。
• 独立炼厂利润：亦有显著提升，表明市场整体盈利能力增强。

结论与展望

当前原油市场处于供应偏紧、需求稳定、地缘风险持续的背景下，短期价格有望维持偏强走势。未来需密切关注地缘政治局势和库存变化，尤其是霍尔木兹海峡的通行情况及OPEC+的产量政策调整。此外，美国钻井数和炼厂开工率的变化也将影响市场供需平衡。

风险提示

• 地缘政治冲突可能进一步升级，影响全球原油供应。
• 库存去化速度可能受需求波动影响，若需求疲软则可能削弱油价上涨动力。
• 国际宏观经济环境和能源政策变化可能对油价产生影响。

数据来源说明

• 所有数据均来自iFinD及宁证期货。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。请投资者根据自身情况审慎决策。