20260901-华龙期货-聚烯烃月报_地缘_基本面共振_9月聚烯烃或偏强运行_12页_949kb

9月聚烯烃市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年9月聚烯烃（聚乙烯PE、聚丙烯PP）市场走势，指出在地缘政治和基本面共振下，聚烯烃或偏强运行。

主要观点

1. 聚乙烯（PE）市场分析

• 行情复盘：8月PE市场价格上涨，其中高压薄膜涨幅最大。国内供应收缩，石化库存及社会库存低位，终端旺季预期发酵，成本支撑较强，企业挺价意愿明显。
• 供应端：9月PE供应压力有所上升，因前期检修装置重启，部分新产能进入稳定释放阶段，国内产量预计增加1.39%至285.12万吨。同时，海外阿联酋及韩国新增产能将在9-10月集中投产，预计进口货源到港量增加7.85%。
• 需求端：出口预计环比上升2.55%，总需求量预计环比+1.9%至326.44万吨。随着“金九”传统旺季启动，农膜、包装膜、管材等下游行业开工率将提升2.29%-13.75%，终端订单明显改善，刚需补库需求集中释放。
• 库存情况：8月社会库存继续下降，至28.12万吨，显示市场供需偏紧，对价格形成支撑。
• 进口情况：7月PE进口量环比上升16.59%，8月预计继续增加，显示进口货源对市场有一定补充作用。

2. 聚丙烯（PP）市场分析

• 行情复盘：8月PP市场高位运行，全国拉丝均价上涨至9037.37元/吨。美伊地缘风险缓和后，国际油价下挫，但现货市场未随盘面大幅下跌。
• 供应端：PP检修恢复进度弱于预期，中煤榆林二期55万吨/年开车存在不确定性，导致供应增量不及需求增速，加剧供应紧张。
• 需求端：8月PP表观消费量环比上涨5.56%，需求逐步回暖，但受季节性淡季影响，下游采购意愿偏弱。
• 库存情况：8月末PP生产企业库存上升13.66%，贸易商库存上升28.11%，库存压力较大，基本面弱于PE。

关键信息

3. 宏观面

• 国内：7月M2同比增长7.7%，制造业PMI降至49.2%，显示经济复苏乏力。房地产开发投资、销售面积及销售额均同比下降，国内宏观对商品支撑有限。货币政策延续宽松，财政政策保持积极。
• 国际：美伊地缘紧张支撑国际油价，美国7月CPI降至3.4%，制造业PMI升至55.6%，失业率降至4.1%，显示美国经济仍较强劲，货币政策暂稳。

4. 基本面

• PE：8月供给下降，需求回暖，库存持续低位，成本支撑强劲，价格偏强。
• PP：8月供需双增，库存上升，基本面弱于PE。

行情展望

• PE：预计9月价格震荡上行，供应压力上升但库存支撑仍存，需求回暖将推动价格进一步上涨。
• PP：9月需求旺季逐步开启，供应增量或不及需求增速，支撑现货价格。
• 综合：美伊局势仍僵持，油价偏强运行，聚烯烃成本支撑仍在。国内经济复苏缓慢，但需求旺季启动，基本面支撑明显，预计9月聚烯烃市场整体偏强运行。

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