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冠通期货2026年9月聚烯烃月度报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年8月31日，旨在分析聚烯烃市场在2026年9月的走势及影响因素。报告指出，当前聚烯烃市场在成本端和需求端均面临一定压力，但9月传统需求旺季或将带来部分反弹。

市场行情分析

1. 塑料开工率与下游需求

• 塑料开工率：截至8月28日当周，塑料开工率下降至**79%**左右，处于偏低水平。
• PE开工率：PE下游开工率环比回升1.93个百分点至37.68%，农膜订单和包装膜订单低位继续增加，其中农膜表现较好，整体PE开工率季节性转好，但较往年偏低。
• PP开工率：PP下游开工率环比回升0.3个百分点至45%，拉丝主力下游塑编开工率回升0.14个百分点至40.36%，但同比仍偏低，下游采购意愿不强，BOPP订单略有回落，但塑编订单略有回升。

2. 石化库存情况

• 截至8月28日当周，石化库存环比下降3万吨至59.5万吨，较去年同期低5万吨，处于近年同期偏低水平。

3. 成本端影响

• 原油价格上涨：由于霍尔木兹海峡仍关闭，美伊未达成协议，特朗普政府拒绝重返旧协议，美伊再次爆发军事冲突，导致原油价格持续上涨，聚烯烃成本支撑增强。
• 新增产能：7月份，塔里木石化二期两套45万吨/年全密度装置及一套45万吨/年PP装置已试车投产；山东新时代高分子材料70万吨/年PE装置推迟至年底；中煤榆林二期45万吨/年PP装置已进入试车阶段，预计9月投产。

市场趋势预测

• 基差情况：PP01合约基差已经非常高，但近期基差变化不大。
• 供需预期：
  • 近月：受需求旺季影响，聚烯烃下游开工率触底反弹，基差有望回归。
  • 远月：受新增产能释放预期影响，聚烯烃价格或偏弱。
• 整体趋势：预计聚烯烃近强远弱，偏强震荡为主。

进出口数据

1. PP进出口情况

• 2026年7月PP进口量：20.01万吨，同比减少29.14%，环比增加15.66%，处于近年同期最低位。
• 2026年7月PP出口量：33.71万吨，同比增加27.98%，环比减少19.55%，仍处于历年同期最高位。
• 1-7月累计数据：
  • PP累计进口量：150.12万吨，同比下降21.84%，处于近年来同期最低位。
  • PP累计出口量：289.40万吨，同比增加58.35%，仍处于近年来同期最高位。

2. PP拉丝进口与出口预期

• 进口窗口：近期PP拉丝进口窗口打开，但海外需求疲软，预计出口将延续下降趋势。
• 出口状态：尽管出口量下降，但国内新增产能释放，预计PP仍为净出口状态。

工艺利润变化

1. PE工艺利润

• LLDPE工艺利润：8月多数LLDPE工艺利润继续改善，其中煤制工艺利润高位增加，油制和乙烯制工艺亏损大幅减少，甲醇制工艺亏损变化不大。

2. PP工艺利润

• PP工艺利润：8月多数PP工艺利润转弱，其中煤制工艺利润高位回落，甲醇制、外采丙烯制、PDH制工艺亏损小幅扩大，但油制工艺利润有所增加。

风险提示

• 关注霍尔木兹海峡通航进展，这将直接影响原油价格和聚烯烃成本。
• 注意高价原料对下游采购节奏的影响，终端采购仍显谨慎。
• 控制风险，关注市场变化及政策动向。

数据来源

• 现货市场数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源：Wind、冠通研究。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告所引发的任何损失不承担责任。

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