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碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

2026年8月12日，碳酸锂期货主力合约上涨2.97%，收于149700元/吨，锂矿板块同步上行。此次上涨主要受到供需预期修正的影响，尤其是宁德时代临时股东会释放的积极需求信号，以及枧下窝锂矿复产节奏的审慎预期。

主要观点

• 市场情绪转变：碳酸锂价格突破15万元/吨关口，反映出市场对供需格局的重新评估，尤其是对“全域增量”与“高端产能紧平衡”的判断。
• 供需预期修正：
  • 供应端：枧下窝锂矿虽已完成环评公示，但尚未获得最终批复，复产时间仍不确定；锂盐厂检修导致短期供给收缩。
  • 需求端：宁德时代对锂电需求持积极态度，认为至2030年前成长性不忧，国内储能政策支持力度大，乘用车出口、重卡电动化及海外市场渗透率提升均构成需求支撑。
• 基本面评估：
  • 强现实与弱预期博弈：尽管正极及电池旺季排产走强，库存大幅去化，但下游补库意愿偏弱，市场仍存在弱预期。
  • 库存数据失真：冶炼厂库存水平高于第三方数据，且仓单回升至偏高位置，对价格形成一定压制。
• 策略建议：
  • 短期碳酸锂预计偏强震荡，主力合约运行区间为14.5-15.5万元/吨。
  • 09-01合约价差或继续收窄。
  • 建议采取区间操作策略，关注15万元/吨压力位与仓单高位的压制效应。

关键信息

1. 供需预期修正

• 枧下窝锂矿复产审慎：
  • 环评公示完成 ≠ 即刻复产，需提交评审并再次公示。
  • 选矿厂与尾矿库是否需重新环评存在不确定性，若无需重评则复产可能加快。
• 宁德时代需求预期积极：
  • 认为锂电行业未来五年（至2030年）将实现全域增量。
  • 高端产能在长周期内不会明显过剩，政策收紧进一步支撑需求。

2. 基本面现状

• 供应端：
  • 短期供给偏紧，锂盐厂检修导致供给收缩。
  • 中长期宽松逻辑未变，海外矿到港持续增加。
• 需求端：
  • 正极及电池排产走强，库存去化明显。
  • 下游补库以刚需为主，投机性需求较弱。
• 库存情况：
  • 隐形库存体量较大，库存数据存在失真。
  • 仓单回升至高位，对价格形成压制。

3. 价格走势与策略

• 价格走势：
  • 短期偏强震荡，主力合约关注14.5-15.5万元/吨区间。
  • 09-01合约价差或继续收窄。
• 操作策略：
  • 建议采取区间操作策略，关注15万元/吨的压力位。
  • 需警惕预期偏差带来的价格波动，如“小作文”证伪或环评加速导致的复产预期变化。

风险因素

• 枧下窝锂矿环评最终认定：若需重新环评，复产将延迟，影响供应预期。
• 海外新能源汽车销量：若增长不及预期，可能对需求形成压制。
• 政策不确定性：环评政策变化可能对市场预期造成冲击。

作者与免责声明

• 作者：余雅琨（交易咨询号：Z0022993）
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