20260929-华泰期货-FICC日报_防御板块坚挺_14页_2mb
AI报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档主要分析了近期中国股市及股指期货市场的表现，并结合宏观经济政策和海外市场动态，对市场趋势、风险因素及投资策略进行了评估。整体来看，A股市场在9月28日出现调整，部分行业表现疲软，而股指期货市场则呈现出持仓量和成交量同步上升的趋势，基差有所回升，跨期价差变化复杂，需关注市场动向。
市场分析
宏观政策动态
- 国务院常务会议强调加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向好发展。
- 推出增量政策，优化财政支出，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度。
- 研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策。
- 海外方面，美联储理事库克指出人工智能可能不足以抵消近期价格压力，未来政策将根据经济数据调整。
现货市场表现
- A股三大指数（上证指数、深证成指、创业板指）均出现下跌，其中创业板指跌幅最大（-4.53%）。
- 沪深300指数、上证50指数、中证500指数和中证1000指数也均呈现不同程度的下跌。
- 市场成交额约为1.7万亿元，显示资金面偏紧。
- 融资余额出现波动，反映市场情绪偏谨慎。
期指市场表现
- 股指期货近月合约基差回升，表明市场对现货价格的预期有所变化。
- 期指成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。
- 外资期货公司席位净持仓变化复杂，部分合约净持仓上升，部分下降。
主要观点
市场趋势
- 当前A股市场整体偏弱，节前仅剩两个交易日，市场资金面持续萎缩，预计市场表现仍将反复。
- 股指期货市场表现相对坚挺，持仓量和成交量同步上升，显示市场参与者信心有所恢复。
投资策略
- 节前市场波动较大，需关注政策落地情况和资金面变化。
- 期指市场可作为观察市场情绪和资金流向的重要指标，建议投资者关注基差变化和跨期价差。
关键信息
股指表现
| 指数 | 2026-09-28 | 2026-09-27 | 日度涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 上证综指 | 3823.62 | 3888.37 | -1.67% |
| 沪深300指数 | 4340.76 | 4439.14 | -2.22% |
| 上证50指数 | 2806.94 | 2842.74 | -1.26% |
| 中证500指数 | 7402.30 | 7624.07 | -2.91% |
| 中证1000指数 | 7294.17 | 7570.14 | -3.65% |
股指期货持仓量与成交量
| 合约 | 成交量（当日值） | 成交量（变化值） | 持仓量（当日值） | 持仓量（变化值） |
|---|---|---|---|---|
| IF | 127344 | +29932 | 309066 | +20941 |
| IH | 60082 | +8277 | 117632 | +7706 |
| IC | 170610 | +33097 | 299395 | +14808 |
| IM | 281499 | +58064 | 480661 | +24704 |
基差变化
| 合约 | 当月合约基差（当日值） | 当月合约基差（变化值） | 次月合约基差（当日值） | 次月合约基差（变化值） | 当季合约基差（当日值） | 当季合约基差（变化值） | 下季合约基差（当日值） | 下季合约基差（变化值） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IF | -3.76 | +7.39 | -31.95 | +4.59 | -59.95 | +4.19 | -126.56 | +7.59 |
| IH | -1.34 | +7.40 | -19.94 | +1.00 | -36.74 | +1.40 | -71.14 | -1.40 |
| IC | -10.10 | +36.57 | -74.30 | +37.17 | -132.30 | +40.17 | -303.90 | +41.77 |
| IM | -7.17 | +34.97 | -75.97 | +35.17 | -136.97 | +42.17 | -321.77 | +44.57 |
跨期价差
| 跨期类型 | IF当日值 | IH当日值 | IC当日值 | IM当日值 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -28.20 | -18.60 | -64.20 | -68.80 |
| 下季-当月 | -56.20 | -35.40 | -122.20 | -129.80 |
| 隔季-当月 | -122.80 | -69.80 | -293.80 | -314.60 |
| 下季-次月 | -28.00 | -16.80 | -58.00 | -61.00 |
| 隔季-次月 | -94.60 | -51.20 | -229.60 | -245.80 |
| 隔季-下季 | -66.60 | -34.40 | -171.60 | -184.80 |
风险提示
- 若国内政策落地不及预期，可能对市场信心造成打击。
- 海外货币政策超预期，尤其是美联储可能继续加息，对全球市场带来压力。
- 地缘政治风险升级，可能引发市场恐慌，股指面临下行风险。
投资者注意
- 本报告仅反映发布当日的观点和判断，不保证未来一致性。
- 投资者应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。
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联系信息
- 研究员：蔡劭立、高聪、汪雅航
- 从业资格号：蔡劭立 F3063489 / 高聪 F3063338 / 汪雅航 F03099648
- 投资咨询号：蔡劭立 Z0014617 / 高聪 Z0016648 / 汪雅航 Z0019185
- 联系人：朱风芹
- 从业资格号：F03147242（朱风芹） / F03142856（朱思谋）
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
公司信息
- 公司名称：华泰期货有限公司
- 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
- 邮编：510000
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