20250928-国泰期货-动力煤产业链周度报告_21页_2mb

动力煤周度报告总结

供应情况

• 国内动力煤产量周度环比上升0.5%，产能利用率继续回升。8月原煤生产总量环比增长2%，同比小幅下降1.5%。
• 全球动力煤出口总量小幅上涨，澳大利亚和俄罗斯的煤炭发运增加，但进口结构中俄罗斯贡献较大。印度尼西亚和俄罗斯的海运量有所变化，中国港口到港量环比收缩。
• 全球动力煤海漂至中国的增量以俄罗斯为主，中国主要港口动力煤到港量环比减少48万吨。

需求情况

• 电力需求减弱明显，25省发电量平均日耗同比下降和环比减少，沿海和内陆17省电厂日耗也同比下降。发电需求受气温和新能源影响，火力发电同比抬升，清洁能源发电贡献减弱。
• 工业领域需求如钢铁和水泥有所支撑，冶金高炉开工率微弱，化工产品产量如PTA、PX、PVC等周度产量环比回升。
• 需求替代分析显示，新能源发电能力减弱，火力发电加强，建筑和冶金用煤环比回升，但整体电力需求支撑不足。

库存情况

• 动力煤样本矿山库存环比小幅上升，至315.1万吨，仍高于历史平均水平。中国55个港口动力煤库存小幅去库，环渤海港口库存维持高位。
• 电厂库存方面，沿海八省和内陆十七省电厂库存均有所累库，可用天数环比下降。

价格与运输

• 动力煤坑口报价和现货价格持续上涨，包括环渤海港口、印尼和欧洲等地区价格。运输价格如沿海运价指数小幅下移，国际海运指出现波动。

整体分析

近期动力煤基本面数据显示供应环比回升，需求虽在部分工业领域有所加强但电力需求疲软，价格水平支撑提高。高库存与潜在的成本压力存在，市场整体进入高位震荡格局。