20251127-通惠期货-原油_燃料油日报_原油库存超预期增长_供应宽松延续震荡_15页_2mb

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：在2025-11-26，SC原油主力合约价格小幅回落至445.0元/桶，较2025-11-25下跌3.6元或-0.8%；WTI和Brent原油期货价格维持稳定，分别为58.11美元/桶和61.9美元/桶。价差方面，SC-Brent价差走弱至0.95美元/桶，较前日下跌0.39美元；SC-WTI价差走弱至4.74美元/桶，较前日下跌0.39美元；Brent-WTI价差保持不变；SC连续-连3价差大幅走弱至-7.3元/桶。
• 持仓与成交：持仓和成交数据未显示显著变化，市场交易活跃度低。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：11月27日美国石油钻井总数降至407口，较前值减少，可能抑制美国原油供给增长；11月26日伊拉克西库尔纳-2油田产量稳定；尼日利亚丹戈特集团计划将炼油产能扩展至140万桶/日，增加长期供应潜力；匈牙利和塞尔维亚加强原油供应合作。
• 需求端：11月26日EIA数据显示，美国汽油和精炼油产量回升，原油进口增加，表明炼厂需求回暖；但原油产量引伸需求下降，蒸馏燃油需求走高，显示需求结构分化。
• 库存端：11月26日EIA库存报告显示，美国原油库存增加277.4万桶超预期；汽油和精炼油库存均增加超预期；战略石油储备库存小幅降至49.8万桶。

价格走势判断

原油价格短期可能维持低位震荡。原因是库存大幅增加，超出预期，显示出供给过剩压力；尽管美国钻井减少提供支撑，但需求引伸下降和库存积累抑制价格上行。