20251118-通惠期货-原油_燃料油日报_供需宽松依然压制油价上行_短期持续震荡_13页_2mb

供需宽松压制油价上行，短期持续震荡

引言

该报告分析了原油市场，强调供需宽松因素对油价的压制作用，导致短期震荡格局。重点关注SC原油、WTI和Brent油价，涉及全球供需、地缘政治以及未来预测。

关键分析

• 价格变动：SC原油主力合约价格小幅上涨0.39%至459.2元/桶，WTI和Brent稳定在59.95美元/桶和64.29美元/桶。SC与国际油价价差扩大，反映国内市场相对强势。
• 支撑因素：短期地缘政治扰动如伊拉克股权出售豁免申请、苏丹能源设施袭击和哈萨克斯坦石油恢复装运，叠加国内原油到港量下降及低硫燃料油仓单去库，提供上行支撑。
• 压制因素：长期供需宽松，美国钻井平台增速放缓，高盛预测2026年全球（除俄罗斯外）供应过剩200万桶/日，布伦特油价或降至56美元；OPEC+产能释放风险也限制上行空间。
• 需求动态：印度和印尼需求增长预期支撑短期，但加拿大通胀回落可能抑制能源消费，需求韧性有限。

短期展望

油价预计维持区间震荡，地缘风险和供需动态在短期内起主导作用，但长期供应过剩预期可能压制整体上行。

结论

核心矛盾在于地缘扰动与中长期供应过剩，未来关注OPEC+政策和宏观情绪变化。