20240610-国海证券-基础化工行业周报_R22_尿素价格上涨_持续关注地产链化工品投资机会_65页_5mb

国海证券基础化工行业周报总结

核心观点

国海证券维持基础化工行业“推荐”评级，认为2024年全球化工行业景气度将见底回升。供给端，欧洲部分企业盈利下滑，产能加速退出；国内落后产能逐渐出清，新增产能趋于饱和，未来资本支出有望下降。需求端，全球外需向好，内需筑底，化工行业大周期已见底。中国企业凭借成本和效率优势持续扩张，行业景气度进入上行通道。重点关注五大投资方向：

1. 低成本扩张标的：万华化学、轮胎股（玲珑轮胎、赛轮轮胎等）
2. 景气度提升行业：制冷剂、涤纶长丝、磷矿石、复合肥等
3. 新材料：PI膜、电子化学品、氟冷液、合成生物学等
4. 高股息央国企：中石油、中石化、中国化学等
5. 地产产业链：万华化学、远兴能源、龙佰集团

行业动态分析

1. 价格走势：6月化工景气指数环比小幅下降。制冷剂R22、尿素、丁苯橡胶价格偏强上行；钛白粉、煤焦油价格下行。
2. 重点产品分析：
   • R22：因配额削减，价格延续上行，贸易商挺价意愿增强。
   • 尿素：供应恢复与农业备货需求支撑价格。
   • 丁苯橡胶：原料价格上涨驱动，下游采购谨慎。
3. 个股动态
   • 万华化学：聚合MDI价格上涨，宁波园区技改扩能。
   • 玲珑轮胎：推出79%可持续材料轮胎，亮相德国科隆展。
   • 赛轮轮胎：与软控股份深化业务合作。
   • 森麒麟：摩洛哥工厂建设进展顺利，拟扩产半钢胎。

风险提示

宏观经济波动、油价震荡、环保政策趋严、产品价格大幅波动及企业业绩不达预期为关键风险因素。

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