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报告摘要

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026.9.9

核心内容概览

本报告汇总了2026年9月9日恒力期货对多个大宗商品板块的分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块，重点分析了原油、LPG、PTA、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银、铜、铝等品种的市场逻辑、基本面、风险提示及数据监测情况。

主要观点与关键信息

能源板块

原油：
- 逻辑：地缘政治风险（如胡塞武装袭击沙特、美伊冲突）持续支撑油价，叠加季节性需求回升及OPEC+维持产量不变，支撑油价上行。
- 基本面：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航受限，全球柴油供应紧张，成品油价格抗跌。
- 风险提示：中东冲突升级、霍尔木兹海峡通航情况、亚洲需求释放节奏。
LPG：
- 逻辑：受美伊冲突影响，LPG价格持续上涨。
- 基本面：FEI丙烷价格升至830美元/吨，短期价格仍受地缘局势影响，但市场敏感度下降，进一步上涨动力有限。
- 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。

芳烃-聚酯板块

PTA：
- 逻辑：美伊冲突支撑PTA价格上涨。
- 基本面：PTA2701上涨92点至6142点，现货基差走强，主流成交价在6300-6600元/吨。
- 风险提示：地缘政治风险。

煤化工板块

甲醇：
- 逻辑：地缘政治提振及基本面支撑，甲醇价格易涨难跌。
- 基本面：MA2610封涨停，港口基差上行，内地供应偏紧，价格仍有探高空间。
- 风险提示：油价异动、地缘动态。

盐化工板块

纯碱：
- 逻辑：大厂检修接近尾声，短期库存压力缓解，但长期仍面临供需宽松。
- 基本面：现货稳中偏强，但需求疲弱，出口难以对冲内需走弱，库存压力或加大。
- 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
玻璃：
- 逻辑：现货仍在上涨，但需求端改善有限。
- 基本面：玻璃现货价格持续上涨，供应端减产放缓，需求端仍受地产竣工拖累，价格上方空间受限。
- 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。
烧碱：
- 逻辑：现货上涨，但送货量维持低位，库存压力仍存。
- 基本面：成本端支撑价格上涨，但下游需求疲软，库存仍居高位，供应端逐步回升。
- 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

有色金属板块

黄金：
- 逻辑：震荡偏弱。
- 基本面：非农数据超预期，加息预期增强，压制黄金上涨。
- 风险提示：美元波动、央行购金扰动。
白银：
- 逻辑：震荡偏弱。
- 基本面：非农数据强化加息预期，压制白银上行。
- 风险提示：现货趋紧、需求波动。
铜：
- 逻辑：震荡偏强。
- 基本面：全球铜精矿供应恢复，但美国进口预期导致库存集中，短期支撑铜价上涨。
- 风险提示：印尼复产、加工费波动。
铝：
- 逻辑：震荡偏强。
- 基本面：美元指数跌破99，需求温和修复，库存持续去库，基本面支撑偏强。
- 风险提示：美联储政策、去库节奏、需求兑现情况。

各板块日度数据监测

能源板块

期货价格：
- Brent连一：97.92美元/桶（+0.95%）
- WTI连一：93.03美元/桶（+1.69%）
- SC连一：703.30元/桶（+2.15%）
价差：
- Brent C1-C2：3.54美元/桶（-7.81%）
- WTI C1-C2：2.84美元/桶（-2.41%）
- SC C1-C2：38.30元/桶（+4.25%）
跨区价差：
- Brent C1-WTI C1：4.89美元/桶（-11.41%）
- Dubai-Brent EFS：10.25美元/桶（-4.92%）

LPG板块

FEI：
- C3 M1：829.08美元/吨（+3.87%）
- C3 M2：788.63美元/吨（+3.47%）
CP：
- C3 M1：651.23美元/吨（+1.63%）
- C3 M2：635.73美元/吨（+1.27%）
价差：
- FEI-CP M1：-40美元/吨（-17.10%）

聚酯产业链

PTA现货：6480元/吨（+3.0%）
TA701：6210元/吨（+4.8%）
基差：PTA主力合约基差270元/吨（-26.2%）
利润：PTA现货加工费232元/吨（-48.6%）

甲醇板块

现货价格：
- 江苏：3503元/吨（+4.2%）
- 内蒙：3815元/吨（+4.1%）
期货价格：
- MA2701：2985元/吨（+3.07%）
- MA2610：3359元/吨（+4.6%）
价差：
- MA10-1：374元/吨（+9.1%）
- MA1-5：214元/吨（+1.3%）

玻璃板块

现货价格：
- 沙河玻璃：965元/吨（+13%）
- 华东玻璃：1100元/吨（+0%）
成本：天然气制成本1234元/吨（-1%）
利润：天然气制利润-134元/吨（-1%）
期货价格：
- FG01：977元/吨（+12%）
- FG05：1049元/吨（+2%）
基差：沙河玻璃-FG01：-12元/吨（+12%）

烧碱板块

现货价格：
- 山东32%液碱：628元/吨（+1%）
- 江苏32%液碱：705元/吨（+0%）
成本：氯碱成本2134元/吨（+0%）
利润：氯碱利润-38元/吨（+3%）
期货价格：
- SH01：2059元/吨（+38%）
- SH05：2167元/吨（+34%）
基差：SH01基差-97元/吨（-37.96%）

铜板块

LME3月官价：14360美元/吨（+0.63%）
期货库存：23315吨（-9.57%）
进口盈亏：-1355.32元/吨（-11.59%）

铝板块

主力合约收盘价：24460元/吨（+0.16%）
成交量：133622手（-0.70%）
持仓量：258395手（+0.15%）
沪伦比：7.3365（-0.48%）

风险提示汇总

能源：中东冲突升级、霍尔木兹海峡通航、亚洲需求释放节奏
LPG：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运
PTA：地缘政治风险
甲醇：油价异动、地缘动态
纯碱：宏观情绪扰动、厂家预期外减产
玻璃：地产政策变化、宏观情绪变化
烧碱：出口需求变动、厂家开工变化
黄金：美元大幅波动、央行购金扰动
白银：现货趋紧、需求波动加大
铜：印尼复产、加工费波动
铝：美联储政策、去库节奏、需求兑现情况

总结

整体来看，市场受地缘政治风险和宏观因素影响显著，能源板块因中东冲突持续上涨，LPG和甲醇受益于油价提振，而黄金、白银因加息预期偏弱。聚酯产业链受PTA上涨带动，但需求端仍存在压力。纯碱、玻璃等品种则面临供需宽松及需求疲软的挑战。有色金属板块中，铜和铝因基本面支撑偏强，而黄金和白银则震荡偏弱。市场整体呈现分化格局，投资者需密切关注地缘政治动态及宏观政策变化。

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