20260814-大越期货-豆粕走势带动_菜粕低位震荡回升（菜粕周报）_25页_1mb

菜粕周报总结（8.10-8.14）

核心内容概览

本周菜粕市场呈现低位震荡回升态势，主要受豆粕走势带动及国内水产养殖需求旺季影响。同时，中加贸易关系改善和进口油菜籽恢复也对市场产生积极影响。整体来看，菜粕市场短期维持区间震荡格局，中期走势仍需关注供需变化及政策动向。

主要观点

1. 菜粕走势

• 菜粕价格在豆粕带动下低位震荡回升。
• 现货市场维持偏强运行，现货价格高升水支撑盘面。
• 期货主力合约RM2611价格区间在2100至2300之间震荡，短线或观望。

2. 基本面分析

• 国内水产养殖进入旺季，现货需求支撑良好。
• 菜粕库存维持低位，支撑盘面。
• 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率上升。
• 2024年国内油菜籽产量8200万吨，进口量回升，导致菜粕供需由淡转旺。

3. 基差与库存

• 当前基差为149，升水期货，偏多信号。
• 国内社会库存30.61万吨，周环比下降2.14%，同比减少5.75%，库存偏低支撑价格。

4. 技术面分析

• 菜粕价格在20日均线下方，方向偏空。
• KDJ指标低位交叉，进入技术性反弹阶段，但接近高位，走势尚不明朗。
• MACD指标低位震荡，短期进入技术性整理阶段，绿色能量收窄，反弹或回落需进一步观察。
• 菜粕短期维持震荡格局，主要受豆粕走势和需求回升带动。

5. 多空关注点

• 利多因素：
  • 国内水产养殖需求进入旺季。
  • 油厂菜粕库存无压力。
• 利空因素：
  • 国产油菜籽收割上市。
  • 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复正常，可能对菜粕需求产生下行压力。

关键信息

进口情况

• 8月进口油菜籽到港量继续减少，但中国对加拿大油菜籽进口已恢复，未来有望回升。
• 油厂开机率小幅回落，但进口油菜籽到港量减少，导致国内油厂库存维持偏高位。

水产养殖情况

• 中国水产品和鱼类产量数据显示水产养殖需求持续增长。
• 鱼类批发价格小幅回落，虾贝类价格维持平稳，整体需求稳定。

供需平衡

• 2024年国内油菜籽总供给量14916.9万吨，总需求13901万吨，期末库存1015.9万吨，库存消费比7.31。
• 菜粕总供给量10755.8万吨，总需求10010万吨，期末库存745.8万吨，库存消费比7.45。

交易策略

• 期货策略：短期低位震荡回升，区间操作为主，RM2611合约价格区间在2100至2300之间。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权，以捕捉短期反弹机会。

下周关注点

风险提示

• 国内水产养殖需求短期可能转淡（下行风险）。
• 未来进口油菜籽到港增多，可能对菜粕价格形成下行压力。

结论

菜粕市场短期受豆粕带动和水产旺季影响，呈现震荡回升趋势。中加贸易关系改善和进口油菜籽恢复为市场提供支撑，但需警惕进口量增加和需求转淡的风险。整体市场仍以区间震荡为主，投资者应密切关注天气、政策及供需变化，适时调整操作策略。