新三板环保行业策略报告：紧盯不放松，固废法迎来第五次再修订-20180722-安信证券-13页

报告摘要

固废法第五次修订与环保行业策略报告总结

核心内容

2018年7月17日，国家生态环境部发布《中华人民共和国固体废物污染环境防治法（修订草案）（征求意见稿）》，并征集意见至2018年8月18日。此次修订为第五次，也是历次修订中内容最多的一次，距离上一次大规模修订已有13年。修订草案共六章102条，其中修改50条，新增14条，删除4条，重点围绕生活垃圾、工业固废排污许可证、危废处置等领域展开。

主要观点

修订背景：自1995年颁布以来，固废法经历了多次修订，其中2004年为首次大规模修订，2013、2015、2016年分别对个别条款进行了调整。此次修订旨在进一步完善固废治理体系，推动无害化、资源化和减量化并重，强化污染防治责任。
修订内容：
- 新增生活垃圾分类制度
- 新增工业固废排污许可制度
- 强化排污许可证在节能减排中的刚性作用
- 首次写入“生产者责任延伸”制度，推动电废管理经验的吸收与固化
- 明确农业固废管理规定，设立生活垃圾分类制度
- 增加环境污染强制责任保险条款，要求危废企业强制参保
市场影响：此次修订将推动固废市场扩容，尤其是危废处置、垃圾处理等细分领域，垃圾焚烧发电、工业固废处理、垃圾分类等成为重点发展方向。随着环保督察和“清废行动2018”的推进，相关市场需求将逐步释放。
投资建议：建议关注垃圾分类、危废治理和再生资源板块。重点推荐新三板企业海诺尔、环创科技、新中天；A股企业金达莱、飞驰环保；再生资源领域推荐松赫股份、巨东股份、鑫泰科技、仁新科技、利达股份等。

关键信息

修订目标：提高固废治理的无害化水平，防止二次污染，推动资源化利用，减少填埋处置量。
政策实施时间：预计2019年初实施。
市场数据：2016年全国工业固体废物产生量为30.9亿吨，危废产生量为5347.3万吨，占固废总量的1.8%。
环保督察与清废行动：环保督察持续推进，“清废行动2018”作为危废整治的重要抓手，将推动全国范围内的固废治理。
细分领域：垃圾焚烧发电、工业固废危废处理、垃圾分类、农村生活垃圾处理等细分板块将受益。

修订亮点

无害化底线要求：明确无害化是资源化的前提，防止二次污染。
源头控制：鼓励源头减量化和资源化，减少填埋处置量。
生产者责任延伸：首次写入法律，鼓励生产者建立回收体系，促进资源回收利用。
强制责任保险：要求危废企业强制参保，提高行业合规性。
排污许可制度：将固废纳入排污许可“一证式”管理，明确各方责任。

风险提示

政策推进力度不及预期
PPP订单释放不及预期

行业动态

新三板市场

本周无环保行业新挂牌公司。
联运环境计划参与南乐县农村环境综合整治PPP项目。
新中天与沈阳东泰环保产业有限公司签订危险废弃物焚烧炉系统项目合同书，合同总金额5249万元。
芳源环保进行增发，增发价2.86元，增发数量1000万股。

A股市场

兴蓉环境子公司拟购买水六厂B厂资产，交易金额3.72亿元。
首创股份联合体中标三亚市农村生活污水治理工程EPC+O项目，中标价13.36亿元。
中国天楹全资子公司中标成都万兴发电厂垃圾焚烧炉及配套设备采购，中标价0.85亿元。
海峡环保预中标建宁县乡镇及农村生活污水处理工程PPP项目，中标金额1.67亿元。
龙净环保与首钢京唐钢铁公司签订脱硫脱硝改造工程总承包合同，金额4.77亿元。
京蓝科技子公司中标汤阴县河道治理与生态修复PPP项目，总投资6.52亿元。
博天环境中标大冶市乡镇污水处理工程PPP项目，总投资4.56亿元。
启迪桑德中标南市东部生活垃圾焚烧发电项目，总投资9.83亿元。

海外市场

北控水务集团拟发行第二期人民币30亿元中期票据，用于偿还金融机构借款和补充流动资金。
北京控股与银行订立3.5亿欧元定期贷款融资协议，为期5年，用于再融资。

投资建议

水治理板块：关注金达莱（830777.OC）和飞驰环保（831846.OC）等企业。
固废治理板块：关注海诺尔（833896.OC）、环创科技（831512.OC）、新中天（837164.OC）等企业。
再生资源板块：关注金属废料回收处理领域的企业如松赫股份（835995.OC）、巨东股份（834815.OC）、鑫泰科技（838975.OC）、仁新科技（833310.OC）；非金属废料回收处理领域关注利达股份（833329.OC）。