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菜粕期货日报总结

核心内容

本报告为2026年8月18日的菜粕期货日报，由分析师游镇齐撰写，分析了当日市场行情、未来展望、基本面及重要事件，并揭示了相关风险因素。

主要观点

• 短期走势：菜粕主力2611合约今日低开后单边上行，收报2251元/吨，涨幅达2.27%，成交量与持仓量均显著增加，显示市场突破意愿强烈。
• 市场情绪：期权市场认沽认购比回落，隐含波动率上行，市场看涨情绪升温。
• 成本支撑：ICE加拿大油菜籽期货突破800加元/吨，美豆强势反弹，导致国内进口成本显著上升，成为菜粕短期上涨的重要支撑。
• 基本面逻辑：8-9月进口菜籽集中到港，叠加国内蛋白粕供应宽松，预计菜粕上行空间有限。但若加籽产区遭遇不利天气，可能推动价格重心上移。
• 宏观背景：2026年强厄尔尼诺事件已确认，澳大利亚菜籽产区出现干旱，若影响北半球油籽产区，将带来额外天气升水。

关键信息

1. 菜粕主力合约行情

2. 菜粕合约表现

3. 供应与需求基本面

• 供应端：截至8月17日，全国19家菜籽压榨厂开机率维持在30%的偏低水平，显示供应端仍偏紧。
• 需求端：当前正值水产养殖旺季，菜粕作为核心蛋白原料，刚性需求稳固。8月14日当周沿海压榨厂菜粕提货量为6.52万吨，虽较前一周有所回落，但仍处于年内较高水平。

次日展望

预计RM2611合约短期将以震荡偏强为主，主要受进口成本支撑及市场看涨情绪推动。

风险关注

• 天气风险：加籽收获期可能出现干旱、病害或早霜等不利天气，推升价格。
• 贸易政策：中加贸易政策变化可能影响进口节奏。
• 进口节奏：8-9月到港集中可能压制2611合约价格，而10月后到港减少，需求旺季叠加新作上市前的青黄不接，可能推升远月合约。
• 压榨利润：若压榨利润修复，可能引发套保抛压。
• 原油价格：原油价格波动可能间接影响油脂类商品走势。
• 豆菜粕价差：豆粕与菜粕价差变化可能影响替代需求。

免责声明

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