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菜油产业链周报总结

核心内容

本报告为国金期货有限责任公司于2025年4月21日发布的菜油产业链周报，主要分析了菜油期货及现货市场近期的走势，并结合国内外供需形势对后市进行了展望。

主要观点

1. 期货市场表现

• 菜油期货主力合约（012509）上周呈现震荡下行趋势。
• 周内最低价为9205元/吨，最终收于9221元/吨，周跌幅1.42%。
• 期货价格波动幅度为233元/吨，成交量288.9万余手，持仓量37.0万手。
• 相较于前一周，成交量减少，持仓量下降2.2万余手，显示市场资金流出，交易活跃度下降，资金博弈加剧。

2. 产业逻辑分析

国际因素

• 若俄乌停火协议落实，乌克兰菜油出口或恢复，2023年产量达340万吨，全球油脂供应压力加大。
• 马来西亚棕榈油进入增产季，进一步加剧市场供应。
• 中国对加拿大油菜籽的反倾销调查尚未落地，若后续出台限制措施，可能影响远期进口供应。
• 加拿大油菜籽减产风险，因萨斯喀彻温省降雨不足，预计2025/26年度产量受干旱影响，支撑ICE菜籽价格反弹。

国内因素

• 沿海地区菜油库存维持高位（83万吨），叠加4月进口菜籽到港量增加（新增澳大利亚菜籽买船），短期供应宽松格局延续。
• 需求疲软，现货价格高企（如江苏地区报9370元/吨）抑制下游采购，餐饮需求未明显回暖，贸易商采购意愿低迷。

3. 现货价格走势

• 截至4月18日，国内各地菜油现货价格集体回落。
• 南通、东莞、湛江、钦州、防城港等地价格均下跌140元/吨。
• 江苏地区出厂价报9370元/吨，其他地区出厂价在9270-9290元/吨之间。
• 整体来看，现货价格维持震荡下行趋势。

4. 后市展望

• 当前菜油市场维持刚需采购，现货价格走弱。
• 期货盘面012509合约价格上涨乏力，全周围绕5日、20日均线博弈，呈现高位震荡偏弱走势。
• 技术形态上，5日、20日均线有形成死叉迹象，短期或延续高位震荡偏弱走势。

关键信息

• 国际供应压力：乌克兰和马来西亚油脂产量恢复，加拿大减产风险。
• 国内供应宽松：库存高位，进口增加，短期供应充足。
• 需求疲软：现货价格高企，抑制下游采购，餐饮需求未回暖。
• 市场资金流向：资金流出，交易活跃度下降，市场博弈加剧。
• 期货走势：震荡偏弱，技术指标显示短期偏空。

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，信息真实性、完整性、准确性无法绝对保证。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 国金期货有限责任公司不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担责任。

图表说明

• 图1：菜油期货加权价格走势（以持仓量为权重，各合约价格做加权计算）。
• 图2：菜油现货价格走势（未显示具体内容，但与图1形成对比）。

以上为菜油产业链周报的核心内容与分析，供参考。