20260904-华泰期货-黑色建材日报_原料波动剧烈_钢价震荡回调_13页_3mb

钢材市场总结

核心内容

本期报告主要分析了钢材、铁矿石、焦炭、动力煤以及硅锰、硅铁等品种的市场走势与逻辑，涵盖期现货价格、供需变化、成本支撑、库存情况、利润空间及市场风险等多个维度。

钢材市场分析

期现货情况

• 钢材期货昨日震荡下跌，现货成交偏弱，市场情绪转弱，低价出货增多。
• 本周五大材产销回升，库存环比去化。螺纹钢产销双降，库存维持去化；热卷产销双增，库存小幅回落。

供需与逻辑

• 建材市场保持供需双弱格局，库存继续去化，基本面有所改善，后期关注旺季消费成色。
• 板材市场减产幅度不足，库存再度增长，价格上涨后出口压力增加。
• 钢材价格主要受成本推升影响，建材与板材基本面分化，卷螺价差逐步收缩。
• 后期需关注成本波动及消费验证情况。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 成材需求情况
• 库存去化速度
• 钢材出口情况
• 钢厂利润水平
• 成本支撑力度

铁矿石市场分析

期现货情况

• 铁矿石期货价格震荡走强，唐山港口主流品种价格偏强运行。
• 贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。
• 本周247家钢厂日均铁水产量为236.82万吨，环比增加0.22万吨；45港铁矿总库存16315万吨，环比减少230万吨。

供需与逻辑

• 铁矿石供需矛盾依旧存在，海运费反弹推动价格上涨。
• 黑德兰港罢工扰动情绪短暂提振矿价，但港口库存高位、非主流供给收缩有限。
• 短期价格震荡运行，后期需关注非主流减量情况。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂铁水产量
• 钢厂利润水平
• 海外发运情况

焦炭市场分析

期现货情况

• 双焦主力合约震荡回调，焦炭全面落地四轮提涨，累计涨幅350-385元/吨。
• 山西主流大矿竞拍涨幅多在100-300元/吨，蒙5原煤暂稳在1750元/吨左右，甘其毛都口岸通关775车。

供需与逻辑

• 焦煤库存再度回升，独立焦化厂和港口增库幅度较大。
• 焦炭库存保持去化，其中钢厂去库有所加速。
• 蒙煤通关量环比回升，焦煤供给缺口有所恢复，导致价格回落。
• 中蒙领导会晤后市场预期蒙煤通关有望恢复，短期价格震荡，后期关注通关改善情况。
• 焦炭方面，因焦企大幅亏损，原料煤采购不足，产量骤降，库存加速去化，价格持续上涨。

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润水平
• 焦化利润变化
• 煤炭供给情况
• 基差风险

动力煤市场分析

期现货情况

• 产地方面，月初部分煤矿恢复产销，供应略有好转，但整体依旧偏紧。
• 港口方面，北港市场延续涨势，大集团价格上涨，但终端对高价接受度有限，采购节奏放缓。
• 进口煤市场延续涨势，终端投标价格上行，低价货盘稀缺，市场看涨氛围浓厚。

供需与逻辑

• 随着旺季临近结束，煤炭消费将转弱。
• 主产地安监政策趋严，煤炭供应减量明显。
• 煤炭库存大幅去化，尤其港口加速去库，导致煤价偏强运行。
• 短期煤价易涨难跌，但下游最终接受程度将决定本轮煤价高度。

策略建议

• 单边策略：无
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 安监政策大幅放松
• 进口煤规模快速提升
• 下游消费明显转弱

其他品种简要分析

• 硅锰、硅铁：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价、宁夏硅铁市场价均有所波动，硅锰与硅铁主力合约价格走势呈现震荡。
• 纯碱与玻璃：纯碱期货主力合约震荡回调，玻璃期货主力合约走势亦呈现震荡，两者基差波动明显。

图表说明

本报告附有多个图表，包括：

• 螺纹、热卷现货与期货价格走势
• 基差走势图
• 铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤等品种价格与库存数据
• 废钢到货量、生铁即时成本等关键指标

报告撰写团队

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。

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