20221022-中财期货-聚烯烃投资策略周报_震荡下跌_8页_1mb
报告摘要
聚烯烃市场周报总结（2022年10月22日）
一、核心内容概览
本报告分析了聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）在2022年10月的市场走势及投资策略，主要涵盖短期与中期走势判断、操作建议、供需基本面分析及风险提示等方面。
二、PE市场分析
1. 短期与中期走势
- 短期走势：偏弱
- 中期走势：震荡调整
- 操作建议：PE2301合约预计运行区间为【7500-7900】
2. 核心逻辑
- 油价波动：油价预计窄幅震荡，对PE市场支撑有限。
- 供应端：国内石化装置检修小幅增加，但检修损失量仍处于低位，对供应压力影响不大；下周PE检修损失量预计为3.58万吨，环比增加0.21万吨。
- 库存变化：国内PE库存环比增加15.30%，其中主要生产环节库存环比上升36.26%，港口库存变动有限，贸易商库存小幅上升。
- 需求端：农膜行业进入传统旺季，棚膜订单增加，行业开工维持高位；其他下游需求平淡，整体需求支撑有限。
3. 行情回顾
- 国内PE市场价格继续下跌，主流价格区间在8000-8700元/吨（线性）和9350-9800元/吨（高压）。
- 不同品种价格跌幅不同，低压品种跌幅较小，而均聚注塑跌幅较大。
三、PP市场分析
1. 短期与中期走势
- 短期走势：震荡偏弱
- 中期走势：震荡
- 操作建议：PP2301合约预计运行区间为【7500-7900】
2. 核心逻辑
- 供需格局：PP供需面延续宽松，供应端因检修装置减少而略有增加，但增幅放缓。
- 库存变化：PP库存环比下降5.32%，其中社会库存和港口库存小幅上升。
- 需求端：下游需求短期有好转预期，特别是包装膜行业，受节日影响订单尚可；塑编、注塑等行业需求平稳，整体仍以刚需释放为主。
3. 行情回顾
- 国内PP市场重心回落，期货走势震荡向下对现货市场情绪形成拖累。
- 各类PP产品价格均有下滑，拉丝料、均聚注塑、低熔共聚等品种跌幅不同，价差变化明显。
四、关键信息汇总
1. 需求端
- 农膜行业处于旺季，棚膜需求旺盛，开工率维持高位。
- 塑编、注塑等下游需求恢复缓慢，以刚需采购为主。
- 包装膜企业受节日影响，订单尚可，需求短期好转。
2. 供应端
- PE供应端检修损失量小幅上升，下周预计为3.58万吨。
- PP供应端检修损失量环比减少7.37%，主要因部分装置重启或转产。
3. 库存情况
- PE库存环比增加15.30%，社会库存与港口库存均有上升。
- PP库存环比下降5.32%，但贸易商与港口库存有所上升。
4. 成本面
- 原油价格窄幅波动，对PE与PP的成本支撑有限。
- PP成本支撑变化不大，整体仍以震荡整理为主。
五、风险提示
- 原油价格波动：原油单边上涨或下跌可能对聚烯烃市场造成较大影响。
- 美加息超预期：若美联储加息力度超出市场预期，可能对整体市场情绪形成压制。
- 国内新增产能延迟：若新增产能释放不及预期，可能加剧市场供需矛盾。
关注点：疫情发展、下游开工率变化、库存累积速度、原油价格走势。
六、投资建议
- PE与PP：短期内市场偏弱，中期震荡调整，建议关注【7500-7900】区间操作。
- 操作策略：以震荡偏弱思路应对，关注节前备货需求及库存变化对价格的影响。
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