20260908-华泰期货-黑色建材日报_成本支撑松动_双硅大幅下跌_13页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了近期钢铁及相关产业链的价格走势与市场动态，重点围绕螺纹钢、热卷、铁矿石、双焦（焦炭与焦煤）、动力煤、硅锰与硅铁等品种展开。整体市场呈现震荡态势，部分品种价格因成本支撑松动而出现下跌，但仍有部分品种因供需变化或政策影响维持强势。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢RB2701收于3153元/吨，热卷HC2701收于3366元/吨，现货报价小幅松动，成交偏弱。
• 供需情况：
  • 建筑材方面：螺纹钢产量大幅下滑，以长流程减产为主，表需连续两周回落，淡季特征明显。
  • 板带材方面：产量持稳回落，出口高景气托底消费，但库存明显累库，处于近年同期高位。
• 成本与利润：双焦价格上涨抬升成本，钢价被动跟涨，但利润修复有限。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡走强，唐山港口主流品种价格偏强运行。
• 供需与逻辑：
  • 全球发运量回落，供需压力仍存，但海运费快速上涨推动价格反弹。
  • 短期受美伊冲突影响，价格跟随海运费波动；中长期仍受基本面制约，难以大幅上涨。

双焦市场

• 价格走势：双焦高位震荡偏弱，焦炭第四轮提涨落地，焦煤市场偏强。
• 供需与逻辑：
  • 焦炭方面：成本支撑仍在，但限产导致供应恢复有限，钢价震荡、钢厂利润承压限制需求上行空间。
  • 焦煤方面：山西煤矿复产缓慢，供应偏紧；蒙煤通关恢复带来供应改善预期，但高价抑制采购，市场波动加大。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价坚挺，港口市场延续强势。
• 供需与逻辑：
  • 下游需求尚好，煤价维持偏强运行。
  • 高价抑制部分采购，市场观望情绪增加，部分高价煤矿出现出货压力。

硅锰与硅铁市场

• 价格走势：硅锰与硅铁市场价有所波动，主力合约价格走势需关注。
• 供需与逻辑：
  • 硅锰与硅铁市场受成本支撑影响，价格走势与双焦、动力煤等相关。

关键信息

市场表现

• 螺纹钢、热卷价格小幅下跌，市场情绪谨慎。
• 铁矿石价格震荡走强，受海运费上涨和发运量下降影响。
• 双焦市场高位震荡，焦炭提涨落地，焦煤供应偏紧。
• 动力煤价格坚挺，下游需求支撑明显，但高价抑制部分采购。

供需逻辑

• 钢材：产量下降，表需回落，库存去化依赖供给收缩，成本支撑松动。
• 铁矿石：全球发运量回落，但海运费上涨支撑价格，短期波动明显。
• 双焦：焦炭限产影响供应恢复，焦煤供应偏紧，价格波动加大。
• 动力煤：下游需求韧性较好，价格维持偏强，但高价抑制部分采购。
• 硅锰与硅铁：市场价受成本支撑影响，价格走势与产业链相关。

策略建议

• 单边策略：钢材、铁矿石、双焦、动力煤均建议震荡策略。
• 跨品种与跨期策略：无明确建议。
• 期现与期权策略：未提及具体策略。

风险提示

钢材市场

• 宏观政策变化
• 成材需求不及预期
• 库存去化速度
• 出口接单情况
• 钢厂利润
• 成本支撑松动

铁矿石市场

• 铁矿发运量变化
• 钢厂利润
• 下游补库情况
• 废钢供应

双焦市场

• 宏观政策变化
• 钢厂利润
• 焦化利润
• 成材需求
• 煤炭供给
• 口岸通关情况

动力煤市场

• 煤矿安监动态
• 港口累库变化
• 电煤及化工煤日耗
• 其他突发事故

图表与数据来源

文档附带多张图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢、热卷现货及期货价格走势
• 基差走势图
• 生铁成本、毛利润、盘面利润
• 青岛港铁矿石现货价格
• 焦炭、焦煤现货及期货价格走势
• 蒙煤价格及基差
• 动力煤现货价格走势
• 硅锰与硅铁市场价及期货走势

数据来源：

• 同花顺
• 钢联
• 华泰期货研究院
• 富宝数据

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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