20260826-华宝期货-铝锭_宏观情绪多变_价格区间震荡_1页_226kb

报告摘要

2026年8月26日发布的铝锭市场分析报告指出，当前铝价在宏观情绪多变的背景下呈现区间震荡走势。报告从宏观消息、基本面数据及市场预期三个方面对铝锭市场进行了全面分析，并对未来价格走势及影响因素进行了展望。

短期价格走势：预计铝价将维持短期区间震荡，主要受宏观情绪和基本面因素共同影响。
宏观情绪影响：美国与伊朗达成停火协议的传闻缓解了地缘政治紧张局势，但双方尚未正式确认，市场情绪仍存在不确定性。美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话成为近期市场关注的焦点。
基本面分析：
- 国内供应过剩：氧化铝现货价格持续下跌，国内供应过剩格局对铝价形成压力。
- 海外需求强劲：中东地区对袋装氧化铝的需求上升，叠加印尼铝土矿供应紧张，推动海外氧化铝价格走高，内外价差扩大。
- 产能恢复预期：广西某氧化铝企业检修结束，预计产能将恢复，进一步增加供应压力。
- 进出口情况：7月净进口量为6.3万吨，预计后续净进口量减少，港口库存或周期内下降。
- 库存水平：截至8月24日，国内主流消费地电解铝锭库存为86万吨，较上周四减少1.5万吨，较上周一减少2.6万吨，库存去库为铝价提供一定支撑。
下游需求表现：
- 铝板带与铝箔市场出现微弱企稳迹象，但回暖力度不足。
- 铝线缆板块有望受益于Q4订单集中交付，逐步企稳。
- 整体来看，铝下游加工企业开工率维持在60.0%左右，稳中偏弱。

宏观消息：
- 美国与伊朗达成停火协议，但尚未正式确认。
- 伊朗与阿曼计划建立霍尔木兹海峡安全海上通道，地缘政治风险有所降低。
- 美联储主席沃什将在杰克逊霍尔会议发表讲话，成为市场关注的交易锚点。
基本面数据：
- 氧化铝价格：国内持续下跌，海外持续走高。
- 库存变化：国内电解铝锭库存下降，提供底部支撑。
- 净进口量：7月为6.3万吨，预计后续减少。
- 开工率：铝下游加工企业开工率稳定在60.0%，需求回暖乏力。
市场预期：
- 淡旺季切换节点尚未明确，短期铝价预计震荡运行。
- 消费端释放力度有限，整体需求仍偏弱。