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万联晨会总结（2026年08月19日）

核心内容概览

2026年8月19日的万联晨会涵盖了A股、港股及国际市场的行情回顾，重点分析了近期政策动态、行业表现及投资建议。会议还涉及人形机器人、县域消费、新能源汽车、银行及电力设备等行业的研报内容。

市场回顾

国内市场表现

• A股市场：周二A股窄幅整理，上证指数收涨0.19%报3990.3点，深证成指跌0.56%，创业板指跌0.92%。沪深两市成交额为2.40万亿元。
• 申万行业：农林牧渔、石油石化等板块领涨，传媒、通信等板块领跌。
• 概念板块：转基因、玉米等概念板块表现较好，快手概念、中船系等领跌。
• 港股市场：恒生指数收涨0.07%，恒生科技指数小幅下跌。整体市场窄幅震荡。
• 国际市场：美国三大股指全线收跌，道指跌0.22%，标普500跌0.69%，纳指跌1.33%。欧洲及亚太主要股指多数下跌。

重要新闻

1. 住房公积金制度调整

• 政策内容：国务院发布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，自2026年9月20日起施行。
• 主要变化：
  • 提取住房公积金支付房租不再设门槛；
  • 新增装修自住住房、支付物业费等提取情形；
  • 明确个体工商户、非全日制从业人员等可自愿缴存；
  • 存、贷利率由国务院决定；
  • 实现公积金缴存记录全国互信互认。

2. 县域消费政策出台

• 政策背景：商务部等9部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》。
• 政策重点：
  • 支持县域消费渠道升级、业态创新；
  • 推动“一刻钟便民生活圈”向县域延伸；
  • 鼓励连锁企业下沉、简化审批流程；
  • 强化财政支持、金融服务、用地保障等政策；
  • 推动商农文旅体融合发展，提升服务消费渗透率。

研报精选

1. 恒科指数修订，硬科技主题权重有望提升

• 市场情绪：港股整体震荡，AH股溢价指数略有上扬，达到123.27点。
• 指数修订：恒生科技指数将纳入更多AI与先进硬件企业，增强对硬科技的代表性。
• 投资建议：
  • 关注高股息/红利资产；
  • 顺周期行业（基本面改善）；
  • AI产业链（中长期弹性配置）。

2. 县域消费政策出台，服务消费渗透提速

• 政策亮点：支持县域商业设施升级、业态创新、商品服务供给优化等。
• 受益行业：
  • 餐饮、住宿、零售等连锁业态；
  • 文旅体育等场景型消费；
  • 养老、托育等“一老一小”服务业态。
• 投资建议：
  • 关注连锁餐饮龙头及茶饮品牌；
  • 文旅演艺及体育赛事运营企业。

3. 暑运旺季民航旅客运输量价表现稳健

• 数据表现：
  • 8月10日至16日，航空板块表现稳健，平均客座率89.2%，同比提升1.2个百分点；
  • 国际客运航班恢复至2019年同期的88.5%。
• 快递板块：
  • 揽收量37.51亿件，环比增长0.54%；
  • 投递量36.94亿件，环比下降1.34%。
• 投资建议：
  • 关注航空及快递板块；
  • 建议关注高股息类资产在市场风格再平衡中的机会。

4. 宇树科技发布全新人形机器人“超人”

• 产品亮点：
  • 腿长0.85米，极限跳跃高度约2米；
  • 极限奔跑速度达12.66米/秒；
  • 代表宇树科技在高动态运动方向上的最新探索。
• 行业动态：
  • 2026世界人形机器人运动会将在北京国家速滑馆举行；
  • 参赛队伍及机器人数量较首届显著增长。
• 投资建议：
  • 关注核心零部件厂商（如精密减速器、执行器、传感器）；
  • 关注具备成本优势与量产能力的国产供应链企业。

5. 宽松基调延续

• 政策动态：央行发布2026年第二季度货币政策执行报告，强调逆周期调节，未明确提及降准降息。
• 短端利率调控：DR001成为新的调控目标，操作利率区间收窄，触发条件更灵活。
• 投资建议：
  • 建议关注银行股，尤其是低估值股份行及优质区域行；
  • 高股息风格仍有阶段性机会。

6. 新能源汽车销量占比超60%，新能源重卡销量高增长

• 行业数据：
  • 7月新能源汽车销量占比首超60%；
  • 新能源重卡销量同比增长59%。
• 材料价格：
  • 碳酸锂、三元正极材料价格环比上涨；
  • 六氟磷酸锂、负极材料、隔膜价格环比持平或上涨。
• 投资建议：
  • 关注锂电产业链盈利修复机会；
  • 风电设备、新兴技术方向（如固态电池、AI数据中心）。

关键信息总结

风险提示

• 地缘局势波动、海外经济衰退、美联储政策超预期收紧；
• 政策落地不及预期、消费复苏不及预期、宏观经济下行；
• 市场竞争加剧、国际贸易政策变动、数据统计误差等。

分析师信息

• 黄婧婧：策略跟踪报告，执业证书编号 S0270522030001
• 叶柏良：社会服务行业快评，执业证书编号 S0270524010002
• 潘云娇：交通运输行业跟踪报告，执业证书编号 S0270522020001
• 李晨崴：人形机器人行业跟踪报告，执业证书编号 S0270525110001
• 郭懿：银行行业快评报告，执业证书编号 S0270518040001
• 冯永棋：电力设备行业跟踪报告，执业证书编号 S0270525110002

万联证券研究所信息

• 研报内容由万联证券股份有限公司研究所发布；
• 研究所地址：
  • 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场