新能源汽车行业四月数据点评：四月销量环比减少是季节性波动，美国购车新政实施-20230518-湘财证券-17页_1mb

新能源汽车行业数据点评总结

核心内容

2023年4月中国新能源汽车销量为63.6万辆，同比增长113%，环比减少2.6%。尽管销量环比小幅下滑，但新能源汽车渗透率提升至29.5%，高于整体车市表现。1-4月累计销量达222.2万辆，同比增长42.8%，渗透率为27.0%。该月销量表现不温不火，主要受季节性波动影响，同时新能源汽车价格战对市场造成一定扰动。

主要观点

• 中国新能源汽车市场复苏节奏慢：2023年4月销量环比减少，但全年销量高增长值得期待。新能源汽车市场已从政策驱动转向产品驱动，消费者选择余地大，产品丰富且吸引力强。
• 美国购车新政推动市场增长：2022年8月《通胀削减法》（IRA）正式实施，为新能源汽车提供7500美元税收抵免，且取消补贴上限。新政实施后，美国市场新能源汽车销量显著增长，特斯拉、福特、通用、Stellantis等美国车企受益。
• 欧洲市场政策驱动明显：欧洲实施严格的排放标准，新能源汽车渗透率稳步提升。尽管2023年4月销量环比下降，但政策推动下，市场有望在未来迎来更多车型和更高渗透率。
• 造车新势力分化明显：理想汽车表现亮眼，销量持续增长；蔚来因产品切换影响销量，但新款ES6即将发布；小鹏销量有所回升，G6车型成为后续看点。

关键信息

中国新能源汽车销量数据

• 2023年4月销量：63.6万辆（+113%），环比-2.6%
• 1-4月累计销量：222.2万辆（+42.8%）
• 渗透率：4月29.5%，1-4月27.0%
• 产品表现：比亚迪销量持续领先，理想汽车销量增长迅速，特斯拉销量波动较大。

美国新能源汽车政策

• 《通胀削减法》（IRA）提供7500美元新车税收抵免，取消20万辆补贴上限
• 新政实施后，白名单几乎仅限于美国车企，特斯拉、福特、通用、Stellantis等受益
• 4月销量：10.5万辆（+49.7%），环比+4.8%

欧洲新能源汽车市场

• 2022年全年销量259万辆（+14.6%），渗透率21.5%
• 2023年4月销量：4.2万辆（-5.3%），环比-28.0%
• 欧洲市场插电混动汽车占比较高，但政策逐步转向纯电动汽车
• 德国作为欧洲新能源汽车风向标，渗透率仍需提升

造车新势力表现

• 理想汽车：销量领先，产品线丰富，L7、L8、L9系列表现强劲，价格策略灵活
• 蔚来汽车：因产品切换影响销量，但换电站建设稳步推进
• 小鹏汽车：销量逐步回暖，G6车型成为关注焦点，营销体系改革

投资建议

• 维持行业“增持”评级
• 建议关注具备国际竞争力的动力电池与锂电材料龙头公司
• 中国新能源汽车市场复苏趋势明确，未来增长可期
• 欧洲与美国市场亦有较大增长空间，尤其是随着新车型推出和政策红利释放

风险提示

• 新能源汽车行业受政策影响较大，景气波动剧烈
• 行业竞争加剧，企业需持续创新以维持市场份额
• 科技股估值波动风险较高，需关注市场变化

分析师声明

分析师文正平具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法获得的信息，反映其研究观点，未因报告内容获取任何形式的补偿。

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