20260924-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档总结：2026年09月24日商品市场分析

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司发布，分析了当日钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等商品的市场情况，包含操作评级、市场动态、关键信息及风险提示等内容。

操作评级

• 螺纹：☆☆☆（偏空）
• 热卷：☆☆☆（偏空）
• 铁矿：☆☆☆（偏空）
• 焦炭：☆☆☆（偏空）
• 焦煤：☆☆☆（偏空）
• 硅锰：☆☆☆（偏空）
• 硅铁：☆☆☆（偏空）

所有商品均被标记为偏空操作，表明市场整体趋势偏弱，投资者应保持谨慎。

市场动态分析

钢材

• 盘面：震荡为主
• 表需：螺纹表需明显回升，热卷表需稍有回暖
• 产量：螺纹产量继续下降，热卷产量小幅下降
• 库存：螺纹库存去化加快，热卷库存缓慢下降
• 铁水产量：有所回升，但终端承接能力不足，钢厂大面积亏损
• 宏观情绪：整体偏弱，钢材出口环比持平
• 趋势判断：短期震荡，关注宏观情绪变化

铁矿

• 盘面：震荡为主
• 供应：全球发运量环比减少，国内到港量持稳，处于年内偏高水平
• 需求：终端需求低位回暖，但铁水复产有限，需求有边际下滑压力
• 成本支撑：油价和海运费维持高位，支撑盘面
• 库存：港口库存仍有高位增加空间
• 趋势判断：供需过剩预期压制走势，短期震荡

焦炭

• 价格：偏弱震荡
• 利润：焦化利润改善，钢厂利润微薄
• 供应：焦炭日产大幅下降，库存大幅下降
• 需求：铁水小幅反弹，但整体仍偏弱
• 市场情绪：贸易商采购意愿低迷，盘面贴水
• 趋势判断：供应宽松，需求疲软，建议反弹试空

焦煤

• 价格：偏弱震荡
• 供应：煤矿复产缓慢，供应紧张仍未缓解
• 需求：铁水小幅抬升，但终端需求有限
• 库存：炼焦煤总库存略微下降，终端库存略有上升
• 市场情绪：受保供文件影响，但实际影响待观察
• 趋势判断：供需双弱，建议反弹试空

硅锰

• 价格：窄幅震荡
• 供应：供应继续抬升，处于过剩状态
• 需求：铁水产量小幅下降，锰矿库存继续增加
• 成本：锰矿开采和运输成本小幅回落
• 趋势判断：锰矿价格承压，建议反弹试空

硅铁

• 价格：窄幅震荡
• 成本支撑：兰炭价格调整后，成本支撑仍存
• 需求：铁水产量小幅下降，出口需求下降
• 供应：产量抬升，库存小幅下降
• 趋势判断：成本支撑仍在，但情绪难以支撑持续上行，建议反弹试空

关键信息

• 钢材：需求偏弱，出口稳定，钢厂亏损，短期震荡
• 铁矿：供应减少，需求低位回暖，成本支撑存在，但供需过剩预期压制走势
• 焦炭：供应宽松，需求疲软，库存下降，盘面贴水
• 焦煤：供应紧张，终端需求有限，库存下降，建议反弹试空
• 硅锰：供应过剩，锰矿库存增加，价格承压
• 硅铁：成本支撑仍在，但需求疲软，建议反弹试空

风险提示

• 宏观经济：大幅下滑风险
• 政策因素：去产能、环保限产可能加码
• 市场情绪：整体偏谨慎，盘面成交低迷

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