20260819-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇2026年8月19日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月19日发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的基本面、价格走势、库存情况、期货与现货价差、下游产品利润、装置检修状况及国际甲醇市场动态，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点与关键信息

一、甲醇市场基本面

• 国内甲醇市场偏强运行：上周国内甲醇市场呈现上涨趋势，主要由于内地部分装置处于检修周期，导致现货资源偏紧，供应压力有所缓解。
• 需求方面：山东烯烃重启带来增量预期，华北烯烃检修计划或推迟，但传统需求仍处于淡季，限制了价格上涨空间。
• 港口情况：台风导致卸货延迟，港口累库预期增强，叠加MTO开工率偏低，港口基本面支撑弱于内地。
• 区域价差：内地转单涨幅10-30元/吨，需关注区域价差变化。
• 预期：预计甲醇价格将延续偏强震荡走势，MA2610合约预计在2730-2850元/吨之间震荡运行。

二、基差与价差结构

• 江苏甲醇现货价：2803元/吨，10合约基差为49元/吨，现货升水期货，偏多。
• 进口成本：2820元/吨，进口价差为-17元/吨，进口成本略高于现货，但价差变化不大。
• 价差变化：
  • 江苏-鲁南：60元/吨
  • 江苏-河北：-115元/吨
  • 江苏-内蒙古：38元/吨
  • 中国-东南亚：-3元/吨（CFR价）

三、库存情况

• 华东港口库存：35.53万吨，较上周期去库4.30万吨。
• 华南港口库存：13.20万吨，较上周期去库2.60万吨。
• 全国港口库存总量：48.73万吨，较上周期去库6.90万吨。
• 沿海地区可流通货源：31.23万吨，较上周期减少7.53万吨。

四、开工率与负荷

• 全国甲醇负荷：74.90%，较上周下降3.81%。
• 各地区负荷：
  • 华东：80.65%
  • 山东：68.71%（较上周下降2.39%）
  • 西南：44.06%（较上周下降1.22%）
  • 西北：81.54%（较上周下降3.55%）

五、多空因素分析

利多因素：

1. 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等。
2. 伊朗甲醇开工率低位，预计2月份进口继续收缩。
3. 前期产区工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。
4. 部分下游用户节前备货，支撑需求。

利空因素：

1. 国内甲醇开工率维持高位，货源供应未见明显缺口。
2. 春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，原料需求弱化。
3. 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显减弱。
4. 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。

六、下游产品情况

• 甲醛：现货价格稳定，生产成本上升，利润下降。
• 二甲醚：现货价格稳定，但生产成本大幅上升，利润下降。
• 醋酸：现货价格稳定，生产成本上升，利润下降。

七、国际甲醇市场动态

• 外盘价格：
  • CFR中国主港：338美元/吨（较上周上涨5.63%）
  • CFR东南亚：491.5美元/吨（较上周上涨6.96%）
• 价差：
  • 中国-东南亚：-154元/吨（CFR价）

八、甲醇装置检修情况

• 国内检修情况：多地甲醇装置处于检修或降负荷状态，尤其是西北、华北、华中、华东等地区。
• 主要检修企业：
  • 陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油等。
  • 陕西蒲城清洁能源、河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化、安徽碳鑫等。
  • 广西华谊、云南先锋、四川泸天化、云南曲煤等。
  • 大庆油田、黑龙江宝泰隆等。
• 国际检修情况：伊朗部分装置恢复中，美国部分企业装置开工不高，其他地区如沙特、阿曼、印尼等装置运行正常。

总结

甲醇市场在2026年8月中旬表现偏强，主要受益于部分装置检修导致供应偏紧，以及节前备货需求的支撑。然而，传统需求淡季和部分下游企业停车对价格形成压制。港口库存增加、MTO开工率偏低等因素削弱了港口市场的支撑力。从技术面来看，甲醇价格在2730-2850元/吨之间震荡，基差为正，显示现货相对强势。国内甲醇装置检修情况较为普遍，尤其是西北和华北地区，但整体开工率仍保持高位，对市场供应构成一定支撑。国际甲醇市场方面，伊朗装置恢复中，美国部分企业开工不高，而东南亚地区价格保持上涨趋势。总体来看，甲醇市场预计将在供应偏紧和需求阶段性减弱之间维持震荡走势。