有色金属行业动态报告：锌铜价格回升，行业基本面长期向好-20171127-东北证券-20页-1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月有色金属行业的情况，指出锌铜价格回升，行业基本面长期向好。同时，对铝、贵金属、钴、钛、锂和稀土等细分领域进行了详细分析，并提供了重点公司推荐及市场走势数据。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：本周伦铜上涨3.17%，沪铜上涨2.21%。
• 库存变化：LME库存单周减少2.78万吨，下降11.52%。
• 基本面分析：全球铜精矿产量预计减少2.7%，精炼铜缺口15万吨，2018年缺口10.5万吨。国内精铜进口减少，废铜政策变化将影响供需。
• 推荐公司：江西铜业、云南铜业。

铝

• 价格走势：SHFE三月期铝价格15220元/吨，长江现货价格跌破15000元/吨。
• 库存变化：中国十二地铝锭库存170.18万吨，无锡、南海库存下降。
• 基本面分析：电解铝产量同比下降7.5%，库存下降反映供需关系改善。环保限产与去产能政策将支撑铝价上涨。
• 推荐公司：中国铝业、云铝股份。

锌

• 价格走势：伦锌上涨2.59%，沪锌上涨1.27%。
• 库存变化：伦锌库存下降2.46%，沪锌库存减少0.79%。
• 基本面分析：全球锌精矿短缺44.1万吨，国内短缺29.4万吨。四季度北方矿企可能因气候影响停产，锌价维持高位。
• 推荐公司：中金岭南。

贵金属

• 价格走势：COMEX黄金上涨1.17%，COMEX白银上涨1.18%。
• 基本面分析：美元指数回落，美国国债收益率曲线趋平，显示对经济衰退的担忧。黄金作为避险资产受青睐。
• 推荐公司：中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

钴

• 价格走势：电解钴报价46-48万元/吨，四氧化三钴报价37.5-38万元/吨。
• 基本面分析：新能源汽车需求增加，预计钴价平稳上涨。
• 推荐公司：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

钛

• 价格走势：钛精矿价格下降，海绵钛报价下滑。
• 基本面分析：短期价格受需求疲软影响，但长期需求增长，特别是航空航天领域。
• 推荐公司：宝钛股份、西部材料。

锂

• 价格走势：金属锂、碳酸锂价格稳定，氢氧化锂价格下调。
• 基本面分析：供货紧缺与原料难寻支撑价格上涨，冬季盐湖锂停产将进一步推高价格。
• 推荐公司：未明确推荐，但关注相关企业。

稀土

• 价格走势：氧化镨钕价格35万元/吨，氧化镝价格116万元/吨。
• 基本面分析：市场低迷，但长期看好价值回归，合法产能集中有利于行业好转。
• 推荐公司：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

推荐关注公司

股市回顾

• 板块表现：申万有色板块本周上涨2.27%，跑赢大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：寒锐钴业（20.81%）、鹏欣资源（14.02%）、华友钴业（13.76%）、洛阳钼业（10.93%）、有研新材（10.21%）。
  • 跌幅前五：丽岛新材（-21.94%）、白银有色（-20.56%）、江丰电子（-18.99%）、石英股份（-13.49%）、华锋股份（-10.35%）。
• 估值情况：板块市盈率46.18，市净率3.10。

板块分析

基本金属价格及库存

• 价格走势：铜、铝、锌价格稳中上涨，铅、锡小幅下跌。
• 库存变化：铜、铝、锌库存下降，铅库存持平，镍库存微降。
• 供需分析：库存下降反映供需关系改善，铝价有望上行。

贵金属

• 价格走势：黄金、白银价格上升，美元指数回落。
• 供需分析：黄金需求强劲，美联储政策与全球经济复苏影响价格走势。

稀土和小金属价格

• 价格走势：部分稀土价格下跌，钴、锂、钛价格看涨。
• 供需分析：稀土市场低迷，但长期看好价值回归。钴、锂、钛因新能源汽车需求增加而上涨。

近期资讯

• 魏桥集团：采暖季不再关停电解铝产能。
• 崇左龙州：年产100万吨生态氧化铝项目开工。
• 全球原铝市场：2017年1-9月供应短缺146.3万吨。
• 重庆博奥：3200吨压铸生产线投产。
• 威华股份：全资控股致远锂业。
• 新能源汽车补贴政策：将从续航里程、电池能量密度、能耗系数三个方面调整。
• 云南煤矿退出：计划退出15家煤矿，淘汰产能169万吨。
• 湖南涟源：探获500万吨方解石矿床。
• 南方稀土：公布11月20日稀土氧化物挂牌价。
• ILZSG：9月全球锌市供应缺口扩大至3.98万吨。
• 威海口岸：首次进口48吨锌精矿。
• 东方锆业：澳大利亚Image项目获得最终审批。

图表数据

• 图1：申万有色板块本周涨幅2.27%。
• 图2：申万有色行业市盈率本周涨幅2.42%。
• 图3：申万有色行业市净率本周涨幅1.64%。
• 图4-15：LME与SHFE期铜、铝、铅、锌、镍、锡价格及库存数据。
• 图16-17：COMEX黄金与白银价格及库存数据。
• 图18-29：钨精矿、钼精矿、海绵钛、镁锭、四氧化三钴、电池级碳酸锂等价格数据。