20171127-东北证券-有色金属行业动态报告_锌铜价格回升_行业基本面长期向好_20页_1mb

有色金属行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年11月有色金属行业的主要品种价格走势、库存变化及行业基本面，并提出了相关投资建议。

铜

• 价格走势：本周伦铜上涨3.17%，收于7000美元/吨；沪铜上涨2.21%，收于54150元/吨。
• 库存变化：LME库存单周减少2.78万吨，下降11.52%；沪铜和COMEX铜库存基本不变。
• 基本面分析：铜供需趋紧，全球精炼铜缺口预计为15万吨（2017年）和10.5万吨（2018年），铜价长期看涨。
• 投资建议：关注世界几大铜矿产量数据、铜库存变化、国内铜进口量变化、废铜政策及宏观数据，推荐关注江西铜业、云南铜业。

锌

• 价格走势：本周伦锌上涨2.59%，收于3247美元/吨；沪锌上涨1.27%，收于25545元/吨。
• 库存变化：伦锌库存下降2.46%，至21.97万吨；沪锌库存减少0.79%。
• 基本面分析：锌精矿短缺局面短期内难以改变，但精炼锌产量预计四季度将明显增加。锌价在3100美元/吨有基本面支撑。
• 投资建议：关注锌库存、升贴水及供需指标，推荐关注中金岭南。

铝

• 价格走势：本周铝价继续下挫，SHFE三月期铝均价为15220元/吨，长江现货价格跌破15000元/吨至14780元/吨。
• 库存变化：中国十二地铝锭库存为170.18万吨，无锡、南海等地库存全面下降。
• 基本面分析：电解铝行业去产能持续推进，供需关系改善，铝价有上行空间。
• 投资建议：关注中国铝业、云铝股份。

贵金属

• 价格走势：本周金价上涨，COMEX黄金收于1291.8美元/盎司，涨1.17%；COMEX白银收于17.105美元/盎司，涨1.18%。
• 基本面分析：美元指数回落，美国经济衰退担忧支撑金价。中印黄金需求强劲。
• 投资建议：关注美联储加息节奏、全球经济复苏及地缘政治风险，推荐关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

钴

• 价格走势：本周钴价基本稳定，电解钴报价46-48万元/吨，四氧化三钴报价37.5-38万元/吨。
• 基本面分析：新能源汽车需求扩张推动钴价上涨。
• 投资建议：推荐关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

钛

• 价格走势：钛价保持平稳，钛精矿价格下降至1500元/吨。
• 基本面分析：短期需求疲软，但长期随着航空航天发展，钛材需求增加。
• 投资建议：推荐关注宝钛股份、西部材料。

锂

• 价格走势：金属锂、碳酸锂价格延续平稳，氢氧化锂价格小幅下调。
• 基本面分析：原料紧缺支撑价格，冬季盐湖锂停产将进一步推高价格。
• 投资建议：关注新能源汽车企业抢装及锂原料价格走势。

稀土

• 价格走势：稀土价格继续下跌，氧化镨钕35万元/吨，氧化镝116万元/吨。
• 基本面分析：稀土“打黑”政策推动合法产能集中，长期看好价值回归。
• 投资建议：推荐关注厦门钨业、北方稀土及中科三环。

主要观点

• 整体趋势：有色金属板块本周表现优于大盘，涨幅达2.27%，市场情绪向好。
• 行业基本面：锌、铜、铝等基本金属价格回升，库存下降，供需关系改善，长期基本面向好。
• 政策影响：去产能、环保限产、废铜政策等对金属价格产生积极影响。
• 需求支撑：新能源汽车、航空航天等下游行业需求增长，对钴、锂、钛等金属价格形成支撑。
• 市场预期：贵金属价格走势与美联储政策、美元指数及全球经济复苏密切相关。

关键信息

• 库存变化：铜、锌、铝库存下降，LME铜库存减少11.52%，伦锌库存下降2.46%。
• 供需情况：全球精炼铜缺口扩大，锌精矿短缺，铝产能下降。
• 政策动态：魏桥集团采暖季不再关停电解铝产能，新能源汽车补贴政策调整，稀土“打黑”常态化。
• 投资标的：推荐关注江西铜业、云南铜业、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、中国铝业、云铝股份、厦门钨业、北方稀土、中科三环、宝钛股份、西部材料、威华股份、致远锂业等。

推荐关注公司

行业走势

• 板块表现：申万有色板块本周涨幅2.27%，跑赢大盘。
• 个股表现：寒锐钴业、鹏欣资源、华友钴业、洛阳钼业、有研新材涨幅居前；丽岛新材、白银有色、江丰电子、石英股份、华锋股份跌幅居前。
• 估值情况：板块市盈率46.18，市净率3.10，均有所上涨。

近期资讯

• 魏桥集团：采暖季不再关停电解铝产能。
• 崇左龙州：年产100万吨生态氧化铝项目开工。
• 全球原铝供应短缺：2017年1-9月全球原铝供应短缺146.3万吨。
• 威海口岸：首次进口锌精矿。
• 威华股份：全资控股致远锂业，增加锂资源控制。
• 新能源汽车补贴政策：将从续航里程、电池能量密度、能耗系数三方面调整。
• 云南煤矿退出：计划退出15家煤矿，淘汰产能169万吨。
• 湖南方解石矿：探获500万吨方解石矿床。
• 南方稀土：公布11月20日稀土氧化物挂牌价。
• ILZSG数据：9月全球锌市供应缺口扩大至3.98万吨。
• 东方锆业：澳大利亚Image项目获得最终审批。

结论

有色金属行业整体基本面长期向好，锌、铜、铝等主要品种价格回升，库存下降，供需关系改善。政策面支持行业去产能和环保整治，新能源汽车、航空航天等下游需求增长对钴、锂、钛等金属形成支撑。建议投资者关注相关龙头企业及政策动向，把握行业上涨机会。