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光大期货能化商品日报（2026年10月13日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了能源化工板块主要商品品种的市场表现、基本面变化及未来走势预测。整体来看，各品种均呈现震荡走势，受地缘政治风险、供需结构变化及成本端影响较大。

主要观点

原油

• 价格变动：WTI 11月合约收盘上涨1.89美元至93.74美元/桶，涨幅2.06%；布伦特12月合约上涨1.93美元至106.65美元/桶，涨幅1.84%；SC2611上涨23.8元至754.2元/桶，涨幅3.26%。
• 影响因素：也门胡塞武装与沙特的军事对抗升级，引发对中东原油供应的担忧。霍尔木兹海峡油轮袭击事件频发，抑制了原油出口复苏。市场进入风险计价阶段，海运风险溢价持续。
• 走势预测：预计油价震荡偏强运行。

燃料油

• 价格变动：FU2611收涨1.06%，报5138元/吨；LU2612收涨1.03%，报5693元/吨。
• 基本面：低硫市场结构小幅回落，但合规成品供应有限；高硫市场仍受供应趋紧和船用燃料需求支撑。海外柴油裂解利润偏高，支撑LU与FU价格。
• 走势预测：预计价格高位震荡，短期相对强弱难以逆转。

沥青

• 价格变动：BU2611收跌3.91%，报5111元/吨。
• 基本面：重质原料缺口仍存，炼厂低开工负荷；北方施工需求回落，南方需求平稳。国内库存低位支撑价格。
• 走势预测：预计价格震荡，关注节后终端复工节奏。

聚酯

• 价格变动：TA701收跌1.2%，报6588元/吨；EG2610收涨0.56%，报5214元/吨。
• 基本面：PX成本支撑明显，下游PTA开工率下降，终端需求不足。10-12月国内检修计划仍存，供需结构转向累库。
• 走势预测：预计价格偏弱震荡。

橡胶

• 价格变动：RU2701下跌5元至20640元/吨；NR2701下跌180元至17620元/吨；BR主力下跌475元至16405元/吨。
• 基本面：国内需求疲软，轮胎厂补货节奏放缓；泰国暴雨情况改善，四季度海外供应预期增加。
• 走势预测：预计价格震荡，警惕高位回调。

甲醇

• 价格变动：太仓现货价格4075元/吨，CFR中国价格538-542美元/吨。
• 基本面：国内供应高位震荡，海外伊朗装置开工率低。需求端沿海MTO集中停车，需求迅速降温。
• 走势预测：预计港口库存紧张缓解，远期价格受美伊局势影响较大。

聚烯烃

• 价格变动：华东拉丝主流价格10795元/吨；PP毛利波动较大，油制PP毛利789.96元/吨，煤制PP毛利1912.47元/吨，甲醇制PP毛利-2678元/吨。
• 基本面：原料供应紧张，炼厂开工负荷降低；下游需求疲弱，供需累库幅度收敛。
• 走势预测：短期震荡，长期受美伊局势影响较大。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格变动：华东PVC市场价格窄幅回落，电石法5型料4830-4930元/吨，乙烯法主流5400-6000元/吨。
• 基本面：国内供应维持低位，内需先强后弱，出口受内外价差和政策影响。
• 走势预测：预计围绕国内需求季节性交易，弹性较低。

关键信息汇总

地缘政治风险

• 也门胡塞武装与沙特军事冲突升级，引发对中东原油供应的担忧。
• 霍尔木兹海峡油轮袭击事件频发，抑制原油出口复苏。
• 美国总统考虑是否让美军参与沙特军事行动，市场情绪波动。

供需结构

• 原油：供应风险上升，海运成本高企。
• 燃料油：高低硫价差维持，海外需求支撑。
• 沥青：原料缺口，国内库存低位。
• 聚酯：PX成本支撑，下游需求疲软。
• 橡胶：需求疲软，供应预期增加。
• 甲醇：国内供应高位，需求降温。
• 聚烯烃：原料紧张，下游需求疲弱。
• PVC：供应低位，需求季节性波动。

价格与基差

• 原油：SC2611基差为-1.26元/桶，基差率-0.17%。
• 燃料油：FU2611基差-30.1元/吨，基差率-0.59%。
• 低硫燃料油：LU2612基差-44元/吨，基差率-0.78%。
• 沥青：BU2611基差1120元/吨，基差率21.71%。
• 乙二醇：EG2610基差485元/吨，基差率9.26%。
• 橡胶：RU2701基差-580元/吨，基差率-2.79%。
• 甲醇：MA2610基差1031元/吨，基差率27.00%。

市场消息

1. 也门胡塞武装与沙特军事冲突升级，利雅得机场再次遭袭。
2. 霍尔木兹海峡油轮袭击事件频发，抑制中东原油出口复苏。
3. 马来西亚2026年8月天胶出口量同比减少15.4%。
4. 泰国暴雨情况改善，四季度海外最大旺产季到来。
5. 国内需求疲软，部分装置检修导致供应紧张。

图表分析要点

• 主力合约价格：各品种价格整体震荡，部分品种出现小幅上涨或下跌。
• 基差变动：多数品种基差有所扩大或缩小，反映现货与期货价格之间的关系。
• 跨期价差：不同合约之间的价差波动，体现市场预期和库存变化。
• 跨品种价差：如原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等，反映市场联动性及供需差异。

研究团队成员介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，擅长能源研究，多次获奖。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，关注国内外能源行业，撰写多篇深度报告。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，多次在主流媒体发表观点。
• 彭海波：甲醇/丙烯/聚烯烃分析师，具备金融与产业结合经验，发表多篇优秀文章。

联系方式

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