20170911-太平洋-商贸零售周报第4期_中高端消费回暖_看好细分龙头及珠宝类_12页_994kb

商贸零售周报第4期总结

核心内容概述

本报告聚焦商贸零售行业，分析了中高端消费回暖趋势，重点指出零售行业景气度仍将持续，并看好与新零售结合紧密、布局合理、转型初见成效的龙头企业以及黄金珠宝类连锁企业。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 零售行业景气度持续：随着消费回暖，零售行业整体表现有所改善，尤其是中高端消费市场回暖明显。
• 中高端消费回暖：二季度以来，京东与多家国际品牌合作启动线上奢侈品消费项目，国内高端奢侈品市场通过电商扩大规模，未来购买流量有望回流。
• 黄金珠宝市场回暖：A股主要品牌如老凤祥、周大生、通灵珠宝、潮宏基上半年均实现两位数增长。

2. 零售业态分析

百货行业

• 龙头企业表现亮眼：天虹股份、王府井、南京新百、友阿股份等公司1-6月收入增速突破20%，且环比改善明显。
• 业态创新与数字化转型：龙头企业加快自主调整，布局体验式超市、综合类购物中心等创新业态，数字化运营模式显著提升效率。
• 区域性百货发展：区域性百货在稳固主业的同时，选择性布局消费金融、健康、体育、机器人等新兴领域，形成新的利润增长点。

超市行业

• 线上线下一体化：仍是行业长期发展的重点方向，供应链优化也在持续推进。
• 便利店与无人业态：无人便利店和无人货架成为关注焦点，尤其在西南、西北、东北、内蒙等地迅速落地，资本关注度高。
• 代表企业动态：猩便利获得亿元投资，覆盖多家知名企业，其商业模式包括办公室无人货架和社区新型便利店。

新零售趋势

• 京东推进渠道下沉：发起“百城行”项目，重点拓展四线城市，提升消费者购物体验。
• 迷你KTV市场潜力大：预计市场规模将在2022年达到310亿元，市场前景广阔。

关键信息

1. 行业评级

• 整体行业评级：看好
  预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

2. 公司推荐

• 推荐个股：天虹股份、王府井、永辉超市、百联股份、潮宏基、周大生。

3. 重点公司动态

• 鄂武商A：高管减持计划已实施完毕。
• 王府井：收到证监会受理其合并、分立申请的通知书。
• 杭州解百：控股股东增持公司股份，计划实施完毕。
• 华联综超：完成北京华联精品超市股权转让。
• 萃华珠宝：筹划非公开发行股票，股票停牌。
• 金一文化：设立全资子公司，拓展业务布局。

投资建议

• 看好新零售融合企业：推荐具备良好布局和转型成效的龙头企业。
• 关注黄金珠宝类企业：消费升级背景下，主打钻石、镶嵌珠宝的品牌将受益。
• 建议关注电商与线下融合趋势：如京东、猩便利等企业在新零售领域的布局。

数据支持

1. 营收与利润增长

• 天虹股份、王府井、南京新百、友阿股份等公司收入增速突破20%，净利润增速也显著提升。

2. 电商表现

• 京东二季度GMV大幅提升，奢侈品线上销售增长明显。
• 高端奢侈品牌如LVHM、Gucci、Dior等收入增速稳定，部分品牌增长超预期。

3. 珠宝市场增长

• 老凤祥、周大生、通灵珠宝、潮宏基上半年销售均实现两位数增长。

总结

本报告指出，零售行业在中高端消费回暖、新零售融合及数字化转型的推动下，整体景气度持续提升。建议投资者关注具备良好转型能力和增长潜力的龙头企业及黄金珠宝类公司，同时留意电商与线下融合带来的新机遇。