20180313-山西证券-商贸零售行业2月报_新零售成消费亮点_看好细分领域龙头效应_15页_1mb

商贸零售行业2月报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年2月中国商贸零售行业的市场表现、行业数据、动态发展及投资建议，重点分析了新零售趋势对行业的影响，并指出行业面临的主要风险。

行业市场表现

一级行业概况

• 2018年2月，沪深300指数下跌5.90%，CS商贸零售行业下跌6.34%，跑输大盘0.44个百分点。
• 受春节假期影响，行业表现弱于去年同期，在中信29个行业中排名第21位。
• 2018年年初至今，行业下跌4.35%，处于中游水平。

子行业情况

• CS零售4个三级子行业中，连锁、百货、贸易III、超市的月涨幅分别为-5.03%、-5.55%、-5.56%、-11.47%。
• 超市板块跌幅最大，年初至今跌幅达-6.25%。

个股表现

• 2月有12家上市公司收涨，快乐购、华联股份、人人乐、跨境通月涨幅均超过10%。
• 香溢融通跌幅最大，达-21.31%，有28家上市公司跌幅在10%以上。
• 初至2月底，天虹股份以27.72%领涨零售板块，人人乐、快乐购、国芳集团涨幅均超过20%。

行业资金流向

• SW商业贸易主力净出额为41.87亿元，其中SW超市资金净流出12.15亿元，SW百货资金净流出11.64亿元。
• 资金流入前十的个股包括美凯龙、宏图高科、豫园股份，资金流出前十的个股包括苏宁易购、永辉超市、川化股份。

行业数据月报

社会消费品零售数据

• 截至2017年12月，社会消费品零售总额34734.10亿元，同比增长9.4%。
• 商品零售总额31044.90亿元，同比增长9.3%，增速有所下滑。
• 网上商品零售额54806亿元，同比增长28%，占社零总额比重14.96%，比重逐年攀升。

全国大型零售企业数据

• 2017年12月，全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.7%，处于全年最低月度增速水平。
• 各主要业态中，百货店同比增长2.8%，超市同比增长3.9%，专业店同比增长5.8%。

黄金周消费数据

• 除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业销售额同比增长10.2%，扣除通胀因素后增长7.61%。
• 2018年1-2月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.1%，其中25家实现正增长。
• 化妆品类零售额同比增长10.3%，显示出女性消费力量的崛起。

行业动态回顾

1. 京东成立全球供应链创新中心

   • 京东与多家企业及机构共同发起GSIC，旨在提升全球供应链管理效率，实现全球网络化布局。

2. 利群联手IBM部署SAP智慧平台

   • 利群股份与IBM合作推进智慧供应链信息系统升级，以提升信息化水平和管理质量。

3. 宁波“同仓共管”模式成效显著

   • 截至2月底，宁波试点企业通关货值达2.44亿美元，提升了仓储企业运营效率。

投资建议

• 百货板块：建议关注低估值优质标的王府井，其在优化门店结构和拓展新业态方面表现突出。
• 超市板块：推荐永辉超市（全国供应链优势）、家家悦（区域性龙头）、红旗连锁（深耕地方）。
• 电商板块：持续关注苏宁易购（线上线下协同发展）和跨境通（跨境电商高成长）。

风险提示

1. 宏观经济下行可能抑制消费增长。
2. 消费升级趋势未达预期。
3. 新业态盈利模式尚未明确，存在资金投入无法回笼的风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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