投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号
恒力期货日报系列
2026. 8. 11
核心内容概述
本报告为恒力期货研究院发布的8月11日期货市场分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块。报告基于市场基本面、宏观环境、地缘政治及技术指标分析，结合当前市场走势与未来风险提示，为投资者提供综合分析与操作建议。
主要观点与关键信息
一、能源板块
1. 原油
- 逻辑：中东局势持续紧张，油价回升。
- 基本面：霍尔木兹海峡通航未改善，伊朗与阿曼协议进展缓慢，伊朗议会可能限制美国和以色列船只通行，地缘政治风险加剧。胡塞武装袭击沙特油轮，进一步支撑地缘溢价。
- 宏观：美国非农数据不及预期，加息预期降温，美元走弱，支撑油价。
- 风险提示：霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突、美伊谈判进展。
2. 天然气
- 逻辑：TTF天然气期货价格持续上涨。
- 基本面：天然气价格走强，但需求端未有明显改善，市场对供应端的担忧持续。
- 风险提示：地缘政治变化、能源需求波动。
二、芳烃-聚酯板块
1. PTA
- 逻辑：美伊冲突缓和，PTA负荷下滑。
- 基本面：
- 期货价格：PTA2609收跌58点，至5674点。
- 现货价格：现货基差偏强，价格在5880-6000元/吨之间。
- 供给端：PX负荷微升，PTA负荷大幅下降。
- 需求端：聚酯负荷小幅下降，部分企业产销疲软。
- 风险提示：中东局势不确定性。
三、煤化工板块
1. 甲醇
- 逻辑：偏弱僵持，受地缘扰动影响。
- 基本面：
- 期货价格：MA2609收于2531元/吨，小幅上涨。
- 现货价格：华东价格回暖至2580元/吨，华南约2600元/吨。
- 库存情况：港口及内地库存维持高位，缺乏明显去库动能。
- 供应预期：若霍尔木兹海峡通航改善，进口预期增强，期现货回调压力增加。
- 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。
四、盐化工板块
1. 纯碱
- 逻辑：短期中游补库，情绪稍改善。
- 基本面：
- 供需格局：高供应、高库存，需求边际收缩，产业未出现集中减产。
- 成本支撑：低成本厂家仍维持高开工，行业平均成本未明显上升。
- 中长期：需求稳中略降，产能扩张周期伴随成本下行，行业难形成规模性减产。
- 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
2. 玻璃
- 逻辑：供应低位，但去库动能弱。
- 基本面：
- 市场格局：库存未明显去化，呈现北弱南强。
- 湖北市场：库存高，厂家未冷修，情绪修复困难。
- 中长期：地产需求持续走弱，玻璃继续减产以匹配需求。
- 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
3. 烧碱
- 逻辑：现货走弱，成本支撑不明显。
- 基本面：
- 现货价格：低位徘徊，库存边际去化。
- 成本波动：液氯价格波动影响成本支撑。
- 需求端：氧化铝压价情绪仍在，非铝需求平淡。
- 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
五、有色金属板块
1. 黄金
- 逻辑：非农不及预期，金价走强。
- 基本面：
- 非农数据：7月非农数据环比减少2.3万，就业市场降温。
- 美元走势：美元回落支撑金价。
- 通胀数据：核心PCE物价指数回落，需求动能不足。
- 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
2. 白银
- 逻辑：震荡整理。
- 基本面：
- 波动性：银价波动锚定黄金与市场情绪。
- 加息预期：非农数据疲软，可能进一步弱化加息预期。
- 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
3. 铜
- 逻辑：买预期卖事实。
- 基本面：
- 供应端：海外刚果禁止铜精矿出口，推动冶炼深加工。
- 期货价格：沪铜上涨，但现货涨幅不及期货。
- 库存情况：国内库存去化，美金升水回落。
- 风险提示：印尼复产，加工费波动。
4. 铝
- 逻辑：偏强运行。
- 基本面：
- 期货价格：沪铝上涨，主力合约收涨0.77%至24165元/吨。
- 宏观支撑：非农数据疲软，美联储加息预期降温。
- 库存情况：中国电解铝社会库存减少，淡季去库表现强。
- 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
附录：各板块日度数据监测
原油
| 项目 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| Brent连一 |
87.72 |
83.55 |
+4.17 |
+4.99% |
- |
| WTI连一 |
82.13 |
78.18 |
+3.95 |
+5.05% |
- |
| Dubai连一 |
77.36 |
72.78 |
+4.58 |
+6.29% |
- |
| SC连一 |
532.10 |
526.00 |
+6.10 |
+1.16% |
- |
| TTF天然气连一 |
61.27 |
55.20 |
+6.07 |
+11.00% |
- |
聚酯产业链
| 类别 |
名称 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| 价格 |
人民币离岸价 |
6.7468 |
6.7435 |
+0.0033 |
+0.05% |
- |
| 价格 |
PTA现货 |
5975 |
6020 |
-45 |
-0.7% |
- |
| 价格 |
MEG现货 |
5390 |
5255 |
+135 |
+2.6% |
- |
| 价格 |
短纤现货 |
7530 |
7500 |
+30 |
+0.4% |
- |
| 利润 |
PTA现货加工费 |
447 |
495 |
-48 |
-9.6% |
- |
| 利润 |
短纤利润 |
-238 |
-300 |
+62 |
+20.7% |
- |
| 产销率 |
短纤产销率 |
55% |
74% |
-19% |
- |
- |
| 成交量 |
中国轻纺城成交量 |
393 |
572 |
-179 |
-31.3% |
- |
甲醇
| 项目 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| 现货折盘面 |
江苏 |
2590 |
2553 |
+37 |
+1.4% |
| 现货折盘面 |
内蒙+550 |
2825 |
2798 |
+28 |
+1.0% |
| 基差 |
MA09基差 |
59 |
51 |
+8 |
- |
| 期货 |
MA2701 |
2470 |
2453 |
+17 |
+0.7% |
| 期货 |
MA2609 |
2531 |
2502 |
+29 |
+1.2% |
玻璃与纯碱
| 项目 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| 纯碱现货价格 |
沙河重碱送到价 |
1050 |
1050 |
0 |
- |
| 纯碱期货 |
SA01 |
992 |
1011 |
-19 |
- |
| 纯碱期货 |
SA09 |
922 |
885 |
+37 |
- |
| 玻璃现货价格 |
沙河玻璃 |
954 |
950 |
+4 |
- |
| 玻璃期货 |
FG01 |
963 |
966 |
-3 |
- |
| 玻璃期货 |
FG09 |
885 |
885 |
0 |
- |
烧碱
| 项目 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| 烧碱现货 |
山东 |
220 |
220 |
0 |
- |
| 烧碱现货 |
江苏 |
235 |
235 |
0 |
- |
| 烧碱期货 |
SH01 |
1869 |
1885 |
-16 |
- |
| 烧碱期货 |
SH09 |
1839 |
1861 |
-22 |
- |
| 烧碱基差 |
SH01 |
94 |
81 |
+13 |
- |
铜
| 项目 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| LME3月官价 |
14090.00 |
14258.00 |
-1.18% |
- |
- |
| LME库存 |
218300.00 |
222975.00 |
-2.10% |
- |
- |
| 现货上海 |
108060.00 |
108790.00 |
-0.67% |
- |
- |
| 期货库存 |
22977.00 |
23427.00 |
-1.92% |
- |
- |
黄金
| 项目 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| 期货上海 |
948.20 |
936.76 |
+1.22% |
- |
- |
| 现货上海 |
930.59 |
925.66 |
+0.53% |
- |
- |
| COMEX黄金 |
4390.10 |
4346.40 |
+1.01% |
- |
- |
| ETF波动率 |
27.90 |
25.64 |
+8.81% |
- |
- |
白银
| 项目 |
2026/8/10 |
2026/8/7 |
环比变化 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| 期货上海 |
15705.00 |
15635.00 |
+70 |
+0.45% |
- |
| 现货上海 |
15522.00 |
15070.00 |
+452 |
+3.00% |
- |
| 期货库存 |
1261244.00 |
1259857.00 |
+1387 |
+0.11% |
- |
风险提示汇总
| 板块 |
主要风险 |
| 原油 |
霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突、美伊谈判 |
| PTA |
中东地缘博弈不确定性 |
| 甲醇 |
油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态 |
| 纯碱 |
宏观情绪扰动、厂家预期外减产 |
| 玻璃 |
地产政策变化、宏观情绪变化 |
| 烧碱 |
出口需求变动、厂家开工变化 |
| 黄金 |
美元大幅波动、央行购金扰动 |
| 白银 |
现货趋紧、需求波动加大 |
| 铜 |
印尼复产、加工费波动 |
| 铝 |
中东局势、供应释放节奏、国内库存去化节奏 |
数据来源
分析师信息
| 分析师 |
执业编号 |
联系方式 |
| 周云 |
F03089066 |
Z0016657 |
| 程驰文 |
F03143095 |
Z0023973 |
| 郭延龙 |
F03143036 |
- |
| 杨怡菁 |
F03090247 |
Z0016789 |
| 杨力 |
F03150619 |
Z0023369 |
| 郭瑾雯 |
F03124046 |
Z0023457 |
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