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电子行业周报总结：昇腾发布首个NPO超节点，NOR Flash涨价或持续

核心内容概述

本周电子行业整体表现强劲，申万电子行业指数上周上涨6.06%，在31个行业中排名第一。行业整体受益于人工智能、大模型训练需求的提升，以及半导体设备、光通信等领域的技术升级和产能扩张。昇腾系列芯片研发进度提前，NOR Flash市场面临供需失衡，价格持续上涨，尤其是高容量产品。

主要观点

• 昇腾960系列芯片提前发布：昇腾960DT（训练）比原计划提前三个季度，将于2027年第一季度就绪；昇腾960PR（推理）提前一个季度，将于2027年第三季度就绪。昇腾系列芯片将保持一年一代的演进节奏，2028和2029年将推出昇腾970、980。
• 全球首个NPO光引擎Hi-ONE发布：Hi-ONE是目前行业最大传输能力的NPO产品，单引擎传输容量达7.2T，且是唯一实现内置光源的NPO产品。
• 昇腾960超节点发布：采用正交架构和全液冷设计，可扩展至4096卡规模，实现8EFLOPS（FP8）和16EFLOPS（FP4）算力。使用5500个Hi-ONE替代原本需要的48000颗800G光模块，显著降低功耗。
• NOR Flash市场涨价趋势持续：根据TrendForce，2026年下半年NOR Flash市场供需仍处于失衡状态，尤其是高容量产品（≥256Mb）价格预计上涨90%-110%。而中低容量产品（≤128Mb）则进入高位盘整阶段。
• 国产算力需求扩大：随着大模型训练参数量的增加，国产算力正从单卡向超节点演进，昇腾910C和昇腾950超节点已进入规模商用阶段，未来算力芯片、光通信、液冷、PCB等产业链环节将受益。
• 光通信应用扩展：格芯与Marvell加深合作，提升SiGe技术产能，支撑下一代光互连产品需求，建议关注光模块、光引擎、衬底材料等环节。
• 行业动态亮点：台积电计划明年扩产3nm和2nm制程；英伟达预计2027年销量翻倍；康宁、TCL华星、京东方等企业相继宣布涨价；华邦电子拟收购英飞凌NOR Flash与F-RAM业务。

关键信息汇总

升腾芯片发展计划

• 昇腾960DT：2027Q1就绪，算力2PFLOPS (FP8) /4 PFLOPS(FP4)
• 昇腾960PR：2027Q3就绪，算力2PFLOPS (FP8) /8PFLOPS (FP4)
• 昇腾970：2028年推出，算力3.6PFLOPS (FP8) /14PFLOPS (FP4)
• 昇腾980：2029年推出，算力7.2PFLOPS (FP8) /28PFLOPS (FP4)

NOR Flash市场趋势

• 高容量产品（≥256Mb）：严重供不应求，价格预计上涨90%-110%
• Octal/xSPI高端规格NOR：供应偏紧，价格持续上涨
• 车规/航太高可靠度NOR：供给紧张，价格持续上涨
• 通用型/中低容量NOR (≤128Mb)：供需相对平衡，价格进入高位盘整

行业数据

• 申万电子行业指数：上周上涨6.06%，月至今下跌0.29%，年初至今上涨36.33%
• 费城半导体指数：周上涨0.83%
• 台湾半导体指数：周上涨2.75%
• 全球半导体营收：2026年第二季度突破4250亿美元，环比增长31.4%，创历史新高

其他行业动态

• 台积电扩产计划：明年3nm月产能将超21万片，2nm产能将达11万片
• 英伟达销量预期：预计2027年销量翻倍，AI芯片需求持续增长
• 康宁及面板厂涨价：康宁宣布调价15%以上，TCL华星、京东方、惠科等面板厂同步跟进
• 苹果接受三星涨价：接受存储芯片30%-40%的涨价，显示行业成本压力上升
• 华邦电子收购英飞凌业务：拟以11.2亿美元收购英飞凌NOR Flash与F-RAM业务，交易预计于2027年下半年完成

投资建议

• 关注昇腾系列芯片产业链：算力芯片、光通信、液冷、PCB等环节将受益于昇腾960超节点的发布与应用扩大
• NOR Flash厂商受益：高容量NOR Flash厂商将率先受益于价格持续上涨，建议关注华邦电子、兆易创新等
• 光通信行业机会：随着超节点发展，NPO光引擎、光模块、光收发器等环节需求扩大，建议关注国产光通信企业

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响全球供应链及市场表现
• 需求复苏不及预期：大模型训练、AI应用等需求可能低于预期
• 产能扩张不及预期：厂商产能提升速度可能影响价格走势
• 竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩利润空间

行业评级

• 申港证券行业评级：增持
• 投资策略评级：增持（维持）

评级说明

• 增持：预计未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 基准指数：A股市场基准为沪深300指数，美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数

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